太平洋证券-电气设备行业周报：正极材料高镍化趋势不变，海上风电有望加速开工-181223

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        报告摘要
        投资观点：发改委正式发布《汽车产业投资管理规定》，对于新建动力电池项目，取消单体能量密度达到300Wh/kg  的指标要求。我们认为这更有利于行业长久发展，动力电池生产环节逐步交给市场来选择。2019  年工况续航达到500  公里的纯电动乘用车相继推出，正极材料高镍化趋势不变。我们建议重点关注三元正极材料和隔膜产业链，建议关注：当升科技，恩捷股份。风电方面，本周国家电投共计550MW  海上风电场项目风电机组设备开始招标，海上风电有加速建设开工的趋势。我们依旧认为行业从2018  年开始迎来回暖期，陆上风电稳步增长，海上风电或迎来爆发期，弹性较大，建议提前布局海上风电相关标的。
        新能源汽车：12  月18  日，发改委正式发布《汽车产业投资管理规定》，明确对于汽车行业主要投资项目由核准管理调整为备案管理。对于新建动力电池项目，取消动力电池具体技术指标要求，包括单体能量密度达到300Wh/kg  等，我们认为这更有利于行业长久发展，动力电池生产环节逐步交给市场来选择。2019  年工况续航达到500  公里的纯电动乘用车相继推出，正极材料高镍化趋势不变。我们建议重点关注三元正极材料和隔膜产业链，建议关注：当升科技（高镍三元正极材料），恩捷股份（湿法隔膜龙头），星源材质（干法隔膜龙头），宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业），亿纬锂能（具备资本竞争优势的动力电池企业）。给予以上公司“买入”评级。
        新能源发电：风电方面，本周国家电投共计550MW  海上风电场项目风电机组设备开始招标，海上风电有加速建设开工的趋势。我们依旧认为行业从2018  年开始迎来回暖期，陆上风电稳步增长，海上风电或迎来爆发期，弹性较大，建议提前布局海上风电相关标的。关注标的：金风科技、禾望电气、东方电缆。光伏方面，本周供应链价格总体继续保持稳定，年底淡季即将来临，一季度价格或有可能再次调低，普通多晶厂商开工率也较低，订单压力明显，高效单晶perc  由于一季度仍有领跑者和海外订单，具有一定支撑。我们依旧认为可以提前布局光伏龙头，平价之后将迎来高速发展。关注标的：隆基股份、通威股份、阳光电源。
        工控储能：  经济下行压力显著，11  月PMI  降至荣枯线，消费增速放缓。与之相对，减税、降准持续落地，中央经济工作会议明确宏观政策强化逆周期调节，实施更大规模的减税降费。三季报显示通用自动化整体向好趋势未变，龙头公司业绩增速显著高于行业平均，继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。储能方面，CNESA  统计，电网侧应用成为前三季度增长最快、市场份额最大的储能应用，占比42%，我国新增电网侧化学储能电站接近全球新增装机规模的一半。推荐标的：卡位调频市场的科陆电子。
        电力设备：1-11  月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2262  亿元，同比下降2.9%；电网工程完成投资4511  亿元，同比下降3.2%稳增长、拉基建背景下特高压已重启，今明两年将核准12  条特高压工程，预计在特高压带动下电网投资将企稳回升。继续推荐国电南瑞。
        风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。