南华期货-国债期货日报-181221

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        市场判研
        国债期货周五弱势震荡，成交转淡，全数收跌。国债期货10年期主力合约T1903收盘报96.900，较上日结算价跌0.07%；5年期国债期货主力合约TF1903收盘报98.925，较上日结算价跌0.03%；2年期国债期货主力合约TS1903收盘报100.070，较上日结算价跌0.03%。
        资金面方面较前期有所宽松，Shibor利率涨跌互现，其中隔夜品种跌8.1bp报2.486%。央行今日进行300亿7天和200亿14天期逆回购操作，今日无逆回购到期，实现净投放500亿元。在美联储公布议息决议的前夜，中国央行宣布创设TMLF，资金可使用三年，操作利率比MLF利率优惠15个基点，此举被市场称为“定向降息”。债市后续方向主要还是看基本面，重点关注中央经济工作会议，预计除非有大超预期的内容，年前市场波动幅度不会太大。
        银行间债市方面，现券收益率小幅上行。10年国债活跃券180027收益率上行约1.5bp，10年国开活跃券180210收益率则上行约3.5bp。一级市场方面，财政部招标的91天期贴现国债，中标收益率为2.71%，需求尚可。外汇方面，本周人民币兑美元即期汇率微跌44基点，临近年底,外汇市场交投降温,汇价波动有限。
        操作上，预计国债期货有继续调整的空间，可适度减仓止盈。
        结论：建议投资者可适度减仓止盈。