首创证券-医药生物行业简评报告：2021版医保目录发布，看好创新药产业链-211206

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医药周观点：2021版医保目录发布，看好创新药产业链12月3日，2021版国家医保目录发布，共计74种药品新增进入目录，11种药品被调出目录。

调整后，国家医保药品目录内药品总数为2860种，其中西药1486种，中成药1374种。

中药饮片仍为892种。

新版国家医保药品目录自2022年1月1日起正式实施。

本次调整，共计对117个药品进行了谈判，谈判成功94个，总体成功率80.34%。

其中，目录外85个独家药品谈成67个，成功率78.82%，平均降价61.71%。

从患者负担来看，与原市场价格相比，本次谈判预计2022年可累计为患者减负超过300亿元。

创新药进入医保速度加快，周期大幅缩短。

中国医药创新产业链处于天时地利人和的黄金时代，坚定看好研发创新优势突出，产品管线丰富的创新药企，建议关注恒瑞医药、信达生物、百济神州、荣昌生物、贝达药业等。

市场回顾：上周生物医药板块下跌1.63%，周涨跌幅位居第27。

今年以来，医药生物下跌7.92%，跑输沪深300指数1.97个百分点，排全部SW一级行业第22位。

细分行业方面，上周医药生物细分板块涨少跌多，中药涨幅最大，上涨1.17%，化学制剂跌幅最大，下跌3.14%。

今年以来，化学原料药和中药表现最优，年初至今分别上涨28.41%和14.66%；医药商业是表现最弱的子行业，下跌24.69%。

医药商业（-24.69%）、化学制剂（-24.66%）、生物制品（-14.62%）和医疗器械（-12.65%）跑输医药生物（SW）行业指数。

个股表现来看，上周涨幅排名前五的个股为：国新健康（34.46%）、新诺威（29.41%）、新华制药（25.64%）、九安医疗（24.82%）和兰卫医学（24.53%）。

跌幅排名前五的个股为：润都股份（-34.09%）、金城医药（-22.37%）、舒泰神（-18.96%）、美迪西（-15.71%）和众生药业（-14.11%）。

估值：估值呈现小幅下降，截止周五（12月3日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）34.44倍，PB（LF）4.27倍。

风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。