财通证券-光迅科技-002281-定增获批，发力高速光模块-181224

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        事件：2018  年  12  月  21  日，光迅科技非公开发行股票申请获审核通过。本次非公开发行股票数量为不超过  129,260,150  股，募集资金总额预计不超过102,000.00  万元（含），募得资金中  82,000.00  万元用于数据通信用高速光收发模块产能扩充项目，剩余  20,000.00  万元用于补充流动资金。  
        募集资金到位，聚焦  100Gb/s  高速光模块市场：流量快速增长拉动了数据中心等互联网基础设施需求的快速增长。随着网络业务量的蓬勃增长，数据中心对带宽的需求也越来越高，大力发展  100Gb/s  高速光收发模块技术是数据中心扩容最为关键的一环。本次非公开发行募集资金将投入数据通信用高速光收发模块产能扩充项目，对  100Gb/s  相关产品持续改进和升级，进一步扩充高端光电器件与光收发模块产品的产能。该项目对公司在高速芯片领域保持技术领先、长期可持续发展以及盈利等方面都具有重要意义。  
        全球高速光器件销量增长，公司增幅领先将持续受益：LightCounting  相关数据显示，2018Q3  数据中心运营商对光收发器需求强劲，DWDM  100G  端口数量同比增长  48%，全球光收发器销量实现了  8%的同比增幅，200G  端口销量增幅达  189%，400G  端口出货量与去年同期相比增长了  272%，预计  2019年全球光收发器销量还将继续上升。但并不是所有光模块厂商都实现了盈利，  II-VI（增幅达  20%）、光迅科技（增幅达  18%）、Innolight（增幅达18%）、Lumentum（增幅达  49%）、新飞通（增幅达  15%）以及  Sumitomo（增幅达  12%）几家光模块供应商的销售额较  2017Q3  都有所增长；而  AOI（下滑  36%）、Acacia（下滑  10%）、Oclaro（下滑  15%）等销量却直线下滑。预计在五年内，市场对以太网、WDM、无线收发器以及有源光缆技术的需求将实现两位数字增长，收发器供应商将从中深度受益。  
        高速芯片突破，将获益  5G  市场:  5G  时期组网密度的提升将催生网络架构的变化，接入网架构上  C-RAN  将成为主流。在  C-RAN  架构下，光模块的使用频率将进一步提升，对光模块速率和性能的要求也将进一步提升。根据  5G技术特点和运营商投资结构，铁塔、天线、滤波器、光模块将先后受益。公司  2018  年突破了  25G  DFB  和  EML  芯片，实现国产替代，形成了有效的产业链突破；25G  光芯片实现小批量出货，10G  DFB  光芯片自给，10G  EML  光芯片一半以上已自给，在国内处于领先地位，将受益  5G  建设。  
        风险提示:国际市场逆全球化影响、贸易摩擦影响等；技术研发和项目实施风险；运营商投资波动风险。