广州期货-商品期权日评-181224

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        小结
        豆粕主力m1905收盘30日HV（Wind）为16%，60日HV为15%。隐含波动率IV曲线上，m1905的IV为17%。  
        目前中国已购买美国大豆113万吨，低于市场预期的500万吨。之前主流观点认为，12月至明年2月，中国的进口大豆供给缺口仍将达400万吨以上。但目前主流观点有所改变，G20后续谈判的最终结果仍未确定，中国很有可能继续购买美国大豆。在2019年1月之前都建议关注今年中国对美国大豆的进口总船数和总吨数。目前，m1901和m1905将视中国对美豆重新购买的力度而出现相应下跌。  
        利空未出尽，短期内m1901仍是下跌为主，但总体跌幅有限。