长城国瑞证券-TMT行业周报：游戏版号审批恢复，5G投资预计将达1.2万亿元-181224

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        行业资讯速览：  
        ◆京东组织架构调整，事业群按业务模式和场景重组。12月21日消息，京东商城内部宣布新一轮组织架构调整，此前的三大事业群被重组，加上新增的业务部门，构成了五大业务部、新三大事业群，并纳入前台、中台和后台几大体系内。前台五大业务部和中台三大事业群一律向徐雷汇报。徐雷是京东集团  CMO，今年  7  月起兼任首任京东商城轮值  CEO。此次调整透露的方向是，京东把相对成熟的业务放在三大事业群中，其中  3C  电子及消费品零售事业群的业务范围明显扩大；而生鲜、拼购、新通路和拍拍二手等几个尚在发展期，或者需要重金投入的新业务则独立出来，由轮值  CEO  徐雷直接领导。（资料来源：36  氪）
        ◆高通等与阿里达成合作，将推芯片模组产品。12  月  21  日消息，高通、联发科、瑞昱在内的  23  家芯片模组商出席了阿里巴巴集团物联网生态合作伙伴大会，宣布与阿里达成合作，将分别推出内嵌  AliOS  Things  的芯片模组产品，并将在天猫进行线上销售。内嵌入  AliOS  Things  后，使用这些芯片模组产品的终端设备将具备便捷的上云能力。（资料来源：36  氪）
        ◆中宣部版权局：首批部分游戏已经完成审核，正在核发版号。12  月21  日消息，中宣部版权局副局长冯士新在  2018  中国游戏产业年会上表示，目前首批部分游戏已经完成审核，  正在抓紧核发版号。“目前游戏存量比较大，消化需要一段时间，也会努力工作，希望大家保持耐心。”今年  3  月29  日原国家新闻出版广电总局发布《游戏申报审批重要事项通知》，称因机构改革，游戏版号审批处于暂停状态。多家游戏厂商因此受到影响。2017年全年共有大约  9000  个手游拿到了版号，而在暂停审批期间，大约有  5000多款游戏没有拿到版号。（资料来源：新浪科技）
        ◆5G  投资将达  1.2  万亿元，基站数量和成本都超  4G  两倍。12  月  21  日消息，近日，工信部专家韦乐平接受媒体采访时预估  5G  投资规模将达到  1.2万亿，且投资周期可能超过  8  年。韦乐平认为，5G  频段高、基站多、基站贵、功耗高，相较  4G，投资会大幅增加，投资模式也可能发生变化。他解释道，为了达到  5G  响应的速度，基站建设将至少是  4G  基站的两倍，5G  基站的成本也超过  4G  基站的两倍，功耗则是  4G  基站的  3  倍，单从基站建设角度，5G  投资大约是  4G  的  1.5  倍，全国总体投资规模将达到  1.2  万亿，投资周期可能超过  8  年。（资料来源：中国  IDC  圈）
        公司动态：  
        截至  2018  年  12  月  22  日，我们跟踪的  TMT  行业（不包括电子）460  家公司中合计  153  家（其中：计算机  59  家，传媒  56  家，通信  38  家）披露  2018年年度业绩预告，续亏  5  家（其中：计算机  1  家，传媒  2  家，通信  2  家）；首亏  23  家（其中：计算机  6  家，传媒  12  家，通信  5  家）；预减  12  家（其中：计算机  3  家，传媒  6  家，通信  3  家）；略减  15  家（其中：计算机  4  家，传媒  7  家，通信  4  家）；不确定  8  家（其中：计算机  3  家，传媒  4  家，通信1  家）；扭亏  11  家（其中：计算机  3  家，传媒  2  家，通信  6  家）；略增  30家（其中：计算机  16  家，传媒  9  家，通信  5  家）；预增  26  家（其中：计算机  13  家，传媒  6  家，通信  7  家）；续盈  23  家（其中：计算机  10  家，传媒8  家，通信  5  家）。
        在这  153  家公司中，共有  124  家（计算机  52  家，传媒  44  家，通信  28家）公司披露了  2018  年年度业绩增速情况，其中，63  家（计算机  32  家，传媒  17  家，通信  14  家）净利润增速下限不低于  0；31  家（计算机  12  家，传媒  8  家，通信  11  家）净利润增速下限不低于  30%；22  家（计算机  7  家，传媒  7  家，通信  8  家）净利润增速下限不低于  50%。
        投资建议：  
        在当前中国新兴产业依然保持较好发展、5G  产业建设持续快速推进的大背景下，建议投资者冷静地回归到经济长期发展的客观规律和优质上市公司经营的基本面，短期可重点关注  2018  年年报业绩预告超预期的公司，中长期可持续关注  5G、人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶等板块。当前  TMT  行业长期基本面依然向好，因此我们维持其“看好”评级。
        风险提示：  
        市场波动风险；5G、大数据、云计算、人工智能、VR/AR、无人驾驶等发展速度低于预期风险等。