华泰期货-商品最优策略组合周报-210830

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下半年燃料油供应的大趋势是跟随炼厂开工率恢复以及中重质原油增长的趋势逐步增加，但在短期增长仍受到多方面因素的抑制。

一方面，欧佩克增产策略较为谨慎，伊朗与美国谈判仍处于僵局，制裁解除时点或较预期后推，导致短期中重质原油产量增幅较为有限，抑制燃料油收率；另一方面，由于近期全球疫情形势反弹，炼厂利润与开工恢复程度不及预期，进一步限制燃料油供应增长。