华创证券-卫浴行业深度研究报告：以百年国际卫浴巨头为镜，产品&渠道成我国卫浴企业核心胜负手-181225

《华创证券-卫浴行业深度研究报告：以百年国际卫浴巨头为镜，产品&渠道成我国卫浴企业核心胜负手-181225（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-卫浴行业深度研究报告：以百年国际卫浴巨头为镜，产品&渠道成我国卫浴企业核心胜负手-181225（24页）.pdf（24页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        全球卫浴市场分为欧洲、北美和亚太三大区域，龙头企业引领整个行业的发展。现代卫生洁具行业，起源于19世纪中期的美国和德国等国家，21世纪以来，中国卫生洁具行业发展迅猛。卫浴行业为顺应社会发展，产品和技术不断升级，逐渐向发展中国家转移。而未来的发展趋势是为消费者提供更加美观、舒适、健康和环保的卫浴产品。全球逐渐形成了以欧洲、北美和亚太三大区域为首的卫浴品牌群，全球卫浴产品每年的销售额均稳定增长。
        日本卫浴市场：产品端，日本卫浴用品结合国情，整体卫浴覆盖度达80%以上，同时有特有的干湿分离格局。生产端，智能化生产保障高效率低失误率，强调以人为本的细节创新。日本卫浴行业高度集中，东陶、骊住和松下三大品牌几乎占领整个日本市场。在日本的卫浴行业，东陶TOTO、骊住LIXIL和松下 三大品牌，市场份额占比超过85%，市场高度集中。以东陶TOTO为首的三大企业不仅在国内迅速扩张抢占市场份额，也在不断开拓国际市场。日本卫浴企业重视消费者需求，结合日本国情，凭借智能化车间生产以人为本的产品。同时，日本的经济助力卫浴行业，虽然房屋成交量下行，但是居民生活水平的提高引发了对高端卫浴产品的追求，龙头企业依旧不断壮大。
        百年日本龙头企业东陶TOTO注重研发新技术，不断创新产品，全球化布局，已经占领中国卫浴高端市场50%以上。东陶TOTO公司从事洗手间设备、浴室设备、厨房设备等的制造和销售。在百年的发展历程中分为四个阶段：1）创立初期，研发并确定核心业务；2）批量生产，不断创新，扩张产品种类；3）开拓国际市场；4）更加注重节能环保和智能化产品的研发。TOTO注重技术研发，产品研发&市场拓展双管齐下。产品端，扩张产品种类，技术创新，注重与竞争对手的差别；市场端，将产品推向全世界，多种类线下销售门店与线上相结合，通过优质的产品和服务以及累积的品牌效应在市场竞争中脱颖而出。由此，公司成长为世界卫浴龙头。
        看好我国卫浴龙头企业的发展前景，产品研发、市场拓展成我国卫浴龙头企业核心胜负手。中国经济快速增长，人均可支配收入提高，  房地产相较去年回暖，一屋多卫的格局不断增加，城镇化发展进程加快，为卫浴行业的发展奠定了基础。而我国卫浴行业分散，中小企业居多，高端市场被国外产品占领。国内龙头企业不断推出新产品，扩大宣传，线上线下相结合，大力发展中高端市场。未来的国内卫浴的发展趋势是中高端市场，我们认为国内龙头企业可以通过本土优势与国外企业竞争高端市场来提高市场集中度。
        风险提示：宏观经济不振导致需求下滑，卫浴行业格局发生重大改变。