天风证券-稀有金属行业小金属周报：前11月动力电池装机同增77％，碳酸锂价格小幅上涨-181223

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        锂：电池级碳酸锂价格小幅上涨。安泰科报道，2018  年11  月动力电池装机量约8.9GWh，同比增长28%，1-11  月累计装机量约43.6GWh，同比增长77%。其中，11  月三元锂装机约4.8GWh，同比增长70%，占比约54%，铁锂装机约3GWh，同比下滑19%，占比约33.6%。供应方面，青海地区，因冬季来临，晒卤受限，碳酸锂供应有限；部分地区将碳酸锂转产至氢氧化锂，导致电池级碳酸锂价格小幅上涨。相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。
        钴：硫酸钴持稳，部分企业轮休。百川资讯报道，目前国内钴价趋于平稳，大型钴企业如金川、华友、凯实、凯力克、格林美等以平稳运行，一些企业进行设备轮休，预计下周钴市场会以稳为主。相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。
        钼：钢招结束，钼价下滑。百川资讯报道，钢招结束，钼铁价格压价明显，当前价格下，不少企业成本倒挂，致使部分企业提前进行年度检修整。造成对上游氧化钼、钼精矿需求减少，带动整个钼系产品价格下滑。。相关标的关注：金钼股份。
        锰：钢招落地，价格趋弱。据百川资讯报道，钢招结束，下游硅锰价格压价明显，目前北方硅锰出厂现款报价在8000-8100  元/吨左右。致使锰矿商整体信心不足，成交价格逐渐下探，非主流矿报价基本无变化，主流锰矿报价稍微下调。硅锰企业前期原材料成本较高，就当前现货价格而言，利润收缩，部分厂家或已在成本线附近。电解锰大部分地区已复产，当前价格已处于行业成本线附近，预计后续价格将进入震荡区间。相关标的关注：鄂尔多斯。
        镁：供应增加，镁价继续下行。百川资讯报道，受部分镁厂复产以及扩产影响，镁锭供应有所提升，同时本月企业大多为回笼资金，镁厂出货情绪浓厚，为争取订单，价格下行试探市场，同时主要原材料硅铁价格下行，导致成本中枢下移。关注：云海金属。
        钨：钨价继续下跌。百川资讯报道，本周钨市场价格小幅下跌，主要在于钨原料端产品价格下调，国内外终端需求并未增长，大部分钨产品厂商年底资金压力较大，大部分厂商对后市信心不足，钨产品现货流通率较低，成交寥寥无几。目前经济走势疲软，下游需求低迷，终端消费受阻，年底前订单萎靡不振，对于钨市场整体处于弱势运行，钨价仍会出现小幅下跌。关注：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。
        稀土：稀土价格小幅回落。百川资讯报道，镨钕市场成交价格下跌，主要还是在于下游需求不好，临近年底，钕铁硼厂接到新的订单量寥寥无几，由于看不到后期的订单量，多数企业暂时也不会考虑采购稀土以备库存，并且目前多数下游企业还是持有库存，以消耗库存为主，预计补库存要到元旦过后，所以商家普遍认为1  月份稀土价格会有所支撑。关注：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。
        锆：需求持续疲软，锆英砂价格或将下滑。百川资讯报道，由于环保严查，氧氯化锆及硅酸锆停产厂家增多，开工率下滑较多，导致各厂商对于锆英砂需求减少，直接影响到市场整体交投情况。同时从终端来看，进入冬季，陶瓷厂停产依然持续，需求愈发疲软。虽然锆英砂仍处于高位，但在需求明显下滑下，锆英砂价格或存在下滑的可能。关注：盛和资源，三祥新材，东方锆业。
        风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。