中邮证券-晨会纪要-210831

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宏观研究9月宣布Taper预期下降一年一度且素有“全球央行政策晴雨表”之称的杰克逊霍尔全球央行年会于美国中部时间8月26日~28日以线上的形式如期举行，这是该年会连续第二年在线上举行。

美联储主席鲍威尔在年会上发表主题演讲时表示，如果美国经济发展总体符合预期，美联储在今年开始缩减资产购买计划“可能是适当的”，但加息尚需时日。

美国经济已经朝着物价稳定目标取得“进一步的实质性进展”，在实现充分就业方面也取得明显进展。

大部分美联储官员一致认为，如果美国经济发展总体符合预期，美联储今年或开始缩减购债规模。

美联储缩减资产购买计划的时机和规模不会成为加息的直接信号，因为加息需要不同且更加严格的条件。

在美国经济实现充分就业且通胀达到并在一段时间内适度超过2%之前，美联储不会加息。

美联储在结束7月货币政策例会后宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，同时保持每月至少1200亿美元的资产购买规模。

鲍威尔的讲话基本延续了之前的基调，对于Taper的预期引导较为充分，这导致市场对美联储9月立即宣布Taper的预期下降。