民生证券-传媒行业：国务院发文支持文化企业发展，坚定看好传媒板块触底反弹-181225

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        事件：国务院办公厅25日印发《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》。
        重点内容：
        1、继续推进国有经营性文化事业单位转企改制，鼓励和引导社会资本以多种形式投资文化产业，参与国有经营性文化事业单位转企改制，在税收等多个方面方面给予支持。
        2、创新文化产业投融资体制，推动文化资源与金融资本有效对接，鼓励有条件的文化企业利用资本市场发展壮大，推动资产证券化，鼓励文化企业充分利用金融资源，投资开发战略性、先导性文化项目。
        3、鼓励符合条件的已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组。鼓励符合条件的文化企业进入中小企业板、创业板、新三板、科创板等融资。鼓励符合条件的文化企业通过发行企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具等方式扩大融资，鼓励以商标权、专利权等无形资产和项目未来收益权提供质押担保以及第三方公司提供增信措施等形式，提高文化企业的融资能力，实现融资渠道多元化。
        我们的观点：
        1、国务院发文支持文化企业发展，再次表明国家对文化传媒领域的重视，对做大做强文化传媒的信心。
        2、2018年3月《深化党和国家机构改革方案》发布以来，传媒相关的政策监管机构组织架构调整，随着监管部门职责、内设机构、人员编制等逐渐尘埃落定，我们认为新的监管架构也已经基本确立，我们预计2019年将迎来一波新的政策密集公布期，传媒监管政策回暖趋势明朗。
        3、传媒板块经过连续三年大幅下跌，已处于五年历史低点，估值处于历史底部，具备反弹基础，在政策利好情况下，我们认为传媒板块将迎来新一波趋势性行情，坚定看好传媒板块反弹。
        标的方面，我们建议重点关注：
        1、改革重点国有企业标的：芒果超媒、中南传媒、中国电影、皖新传媒、东方明珠等。
        2、细分领域行业龙头标的：万达影视、分众传媒、光线传媒等。
        3、低估值高增速的游戏标的：游族网络、宝通科技、中文传媒、吉比特、完美世界等。
        风险提示：政策推进速度不及预期