平安证券-计算机行业：年度猜新/猜心系列报告之2019年计算机行业十大猜想-181226

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        投资要点
        猜想一：寒冬中计算机行业相对稳健。2018  年，全国软件行业增势良好，复苏基本得以确认。展望2019  年，经济下行大环境下，计算机行业增速也将有所回落，但在技术革新、政策支持以及经济转型的内生需求带动下，仍将取得相对稳健的成长表现，优于多数行业。
        猜想二：政策助医疗信息化延续高景气。为应对老龄化问题，信息化建设已成为医卫政策重点。参照政策要求粗略估算，互联网医院建设IT投入规模应达百亿以上量级，电子病历建设投入应为300~400  亿的量级。DRGs  推广也将对信息系统提出高要求，助行业延续高景气。
        猜想三：金融IT  迎来新一轮景气周期起点。尽管2019  年金融IT  行业增长前景不宜过于乐观，但技术革新仍有望带动金融机构IT  支出份额持续提升。近期，银行资管子公司、沪伦通、科创板、外资金融机构准入将衍生增量业务，促使2019  年成为新一轮景气周期的起点。
        猜想四：主动安全防御要求迫切，态势感知平台将实现快速增长。2019年，以态势感知为代表的主动防御策略将快速落地，该策略以安全大数据为基础，能够全面提升企业对安全威胁发现识别、响应处置能力。
        猜想五：云安全备受关注并将成为安全市场新的增长点。伴随着企业上云加速，90%以上的安全专业人士开始关注云安全，但传统的安全工具并不适应云基础设施防护需求。2019  年，在企业内在需求和政策引导双重驱动下，云上主机安全防护、网络攻击防护、应用防火墙、密钥/证书管理、数据加密保护等云安全工具增长将加速。
        猜想六：算力将是智能化时代最大瓶颈，智能计算将是解决算力难题的主要方向。2019  年，计算行业将向智能计算延伸。一方面利用AI  对传统计算基础设施进行优化，提高计算、运维效率；另一方面则是针对AI  计算进行专用芯片、服务器等产品的研发。
        猜想七：数据处理需求将靠近发生端，边缘计算大有可为。2019  年，随着5G  部署的落地，物联网发展将加速，但密集终端以及快速响应的要求对传统云计算造成巨大冲击。因此，2019  年，远离数据中心，靠近终端或者用户侧的边缘网络计算将是重要选择。
        猜想八：我国SaaS  服务市场将蓬勃发展。从供给端来看，已经形成包括通用SaaS  服务与垂直行业领域SaaS  在内的正加速完善的生态；从需求端来看，国家政策和企业降本增效的内在需求将共同推动我国SaaS  服务市场需求增长。
        猜想九：我国超融合市场规模将持续高速增长。超融合架构将成为搭建私有云的重要架构方案。我国私有云市场处于迅速发展期，根据中国信通院数据，我国私有云市场规模  2017  年为  426.8  亿元，到  2021  年将达到千亿量级。我国私有云市场的发展，将为我国超融合市场的发展带来广阔的空间。
        猜想十：我国教育信息化行业将加速发展。我国教育经费投入多年来持续增长，为我国教育信息化行业的发展提供了有力保障。2018  年  4  月，教育部印发《教育信息化  2.0  行动计划》，提出了八项实施行动。行动计划不但明确了教育数据资源服务普及等八项任务，也有望将我国教育信息化从  1.0时代带入到  2.0  时代，可以预见，在  2019  年，我国教育信息化行业将加速发展。
        投资建议：在宏观经济承压的大环境下，国内多数行业的中短期前景难言乐观。不过，由于计算机行业与宏观经济波动的相关性相对偏低，政策支持力度不减，加之云计算、大数据、人工智能、区块链等新一代信息技术融合发展趋势明显，我们认为计算机行业的复苏态势仍将延续，相对表现将好于多数行业。2019  年，计算机行业将呈现亮点频现的态势，SaaS、超融合、网络安全、智能计算、医疗教育信息化均将取得进展。投资标的方面，我们推荐浪潮信息、深信服、用友网络、广联达、苏州科达、中科创达、中科曙光、卫宁健康，同时建议关注创业软件、和仁科技、恒生电子。
        风险提示：
        1）  下游政企需求不及预期。如经济增速超预期下滑或财政压力加大，政企部门的  IT  投入力度可能低于预期，这将对计算机行业上市公司的收入形成负面影响。
        2）  政策落地情况不及预期。政策支持是计算机行业发展的重要驱动力之一，如其实施和落地的实际状况不尽人意，可能使得相关领域的发展进程低于预期。
        3）  技术创新进展未达预期。云计算、人工智能、安全可控等均涉及到不少新兴技术或尚未掌握的核心技术，如技术创新进展缓慢，相关产业的发展进程也将低于设想。
        4）  全球不确定性冲击。全球经济环境正面临贸易争端、民粹主义、资产泡沫、增长放缓等多重不确定性，外围风险可能使得  A  股遭受冲击，进而影响到计算机行业的表现。