中信期货-橡胶策略日报：外力推动反弹，但沪胶陷入死水-181228

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        重点关注：  
        推荐策略：
        单边：多头持有。（下行如果出现有效破位，则止损离场）
        套利：持有内外反套头寸。
        观点：外力推动反弹，但沪胶陷入死水  
        (1)尽管受到美股大涨，原油大涨等因素影响，沪胶也在日内出现了重心上抬的局面。但是当价格抬高以后，沪胶变得不再活跃，重新陷入一潭死水。主力合约  1905(2)现货市场反弹。人民币全乳上涨  100-200  元/吨。保税区上涨  10-15  美元/吨。外盘报价上涨10  美元/吨。
        (3)合成胶维稳。顺丁大部分维持不变，部分调高  150  元/吨。丁苯  1502  全面反弹，大部分涨幅在  50  元/吨。
        (4)泰国原料涨跌互现。白片上涨  0.48  泰铢/公斤。杯胶持平，仍然是  34  泰铢/公斤。胶水回撤0.5  泰铢/公斤，目前是  38.5  泰铢/公斤。
        (5)轮胎开工率继续下滑：全钢  72.42%，环比上升  0.05%。半钢  66.81%，环比下降  0.29%。
        (6  据  ANRPC  最新发布的  10  月报告显示，前  10  月，世界天然橡胶产量  1146.8  万吨，同比增长5.5%。而同期世界天然橡胶需求量  1169.6  万吨，同比增长  5.2%。
        逻辑：沪胶目前的走势在很大程度上取决于外力，自身供求的影响细微。因此短期价格变化主要看外在环境。我们认为，沪胶在反弹之后，又重新受到市场走疲影响，会发生小幅度的回落现象。但目前的区间底部应难以打破。胶价（主力合约）总体运行区间预计在  11000-11200  元/吨之内。
        操作策略：选择低点入场做多。（前提是下方整数关口没有形成有效破位，支撑继续维持）
        风险因素：下行风险：美联储加息，商品市场整体疲软，股票市场疲软拖累。上行风险：中国中央政策出现放松，释放流动性；泰国南部洪水对产量的影响；中美贸易战前景得到进一步改善。