南华期货-国债期货日报-181228

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        市场判研
        政策宽松预期强烈，国债期货周五延续牛气态势，全数大幅收红。国债期货10年期主力合约T1903收盘报97.735，较上日结算价涨0.45%；5年期国债期货主力合约TF1903收盘报99.400，较上日结算价涨0.26%；2年期国债期货主力合约TS1903收盘报100.250，较上日结算价涨0.09%。  
        资金面方面有所转好，但结构性分化再度加剧，除Shibor隔夜品种跌32.3bp报1.47%外，其它品种均有小幅抬升。为稳定年末资金面，央行今日进行1500亿7天和1000亿14天期逆回购操作，今日有300亿逆回购到期，实现净投放2200亿元。央行货币政策委员会例会未再提结构性去杠杆，要推动稳健货币政策，删去中性二字，符合货币政策宽松导向。  
        银行间债市方面，现券收益率继续大幅下行。10年国债活跃券180019收益率下行约6.3bp，10年国开活跃券180210收益率则下行约7.2bp。一级市场方面，财政部招标发行的91天期贴现国债，中标收益率为2.5986%，需求不俗。外汇方面，人民币兑美元中间价调升262个基点，报6.8632，升幅创近半月来最大。  
        操作上，预计国债期货有继续调整的空间，可适度减仓止盈。  结论：建议投资者可适度减仓止盈。