东证期货-东北&山东生猪养殖、屠宰和运输企业调研：产能积压有待消化，后续补栏情绪不足-181227

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        ★调研地区：东北&山东生猪养殖、屠宰和运输企业
        由于生猪养殖场疫情防控严格，本次调研以视频访谈的形式了解了7  家位于东北三省的大型生猪养殖和屠宰企业，2  家位于山东的生猪养殖屠宰一体化企业和生猪贩运商，意在了解非洲猪瘟疫情发生以后当地生猪价格、养殖利润、生猪存栏补栏状况、疫情实际影响、生猪和猪肉产品调运状况以及后续市场价格预判。
        ★调研概况：
        养殖企业持续亏损，后续补栏情绪不足：东北地区生猪压栏状况明显，大猪牛猪占出栏量三成上，收购价格低于成本价格0.2-0.8元/斤，养殖企业持续亏损；能繁母猪淘汰加速，占比20%-30%，散户出清占比较高，规模企业较为稳定，母猪配种减少；仔猪外售头均亏损40-100  元，多数仔猪自留育肥；山东地区出栏状况相对平稳，外调销售受限，同比价格下降。
        疫情实际影响可能远大于官方统计，处置严格，补贴不足：东北山东两地实地反映，疫情防控监督难度大，小散户密集更易发生疫情；政府处理迅速严格，但后续补贴到位程度低。
        当前积压产能有待消化，2019  年下半年谨慎乐观：当前东北地区小散户虽有退出，但外销不畅，现有产能积压，同时已存在仔猪势必成为未来半年供应，至少需要2-4  月进行消化。
        ★投资建议
        东北地区春节前生猪集中出栏，价格几乎没有上升空间，节后需求转淡，价格回调，19  年下半年产能部分出清，重合季节性需求上升，预测19  年下半年东北地区价格可在5.8-7  元/斤。
        ★风险提示：
        疫情大面积扩大影响消费需求；东北地区多地解封，生猪可外调。