民生证券-电子元器件行业：工信部发布VR产业指导意见，VR将加速发展-181226

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        一、事件概述
        12  月25  日，工业和信息化部发布《关于加快推进虚拟现实产业发展的指导意见》（以下简称“《意见》”），提出“到2020  年，我国虚拟现实产业链条基本健全，在经济社会重要行业领域的应用得到深化，建设若干个产业技术创新中心，核心关键技术创新取得显著突破；到2025  年，我国虚拟现实产业整体实力进入全球前列，掌握虚拟现实关键核心专利和标准，形成若干具有较强国际竞争力的虚拟现实骨干企业”。
        二、分析与判断
        《意见》从技术、设备、应用等方面引导鼓励VR  产业发展，将加速国内VR/AR产业链成熟
        《意见》强调虚拟现实产业的重点任务包括：突破关键核心技术、丰富产品有效供给、推进重点行业应用、建设公共服务平台、构建标准规范体系。虽然谷歌、微软、索尼、HTC  等大公司早已布局VR  多年，目前VR  产业面临核心技术不成熟、VR设备体验有待改善、内容较少、标准不统一等问题，《意见》出台将从政策上进一步引导、规范、支持VR  产业发展，加速国内VR/AR  产业链成熟。
        5G  预商用在即，虚拟现实产业将迎来从沉淀期到高速成长期的临界点
        5G  是VR/AR  产业的关键，5G  的高带宽、低延时将为VR/AR  带来良好的用户体验。据IDC  数据，2018Q3  全球VR  出货量为190  万台，同比增长8.2%，结束四个季度出货量同比负增长的状态；2018Q3  全球AR  出货量为5.8  万台，同比增长67.6%，环比增长40.58%，同比和环比增速明显加快。2019  年5G  预商用，虚拟现实生态体系逐渐完善，VR/AR  产业将有望进入高速成长阶段。
        2019  年VR/AR  规模将超过200  亿美元，近眼显示、感知交互等领域将受益
        1、根据IDC  最新的报告，预计2019  年全球VR/AR  市场规模将达到近204  亿美元，相对今年预测的121  亿美元上调68.8％，2017-2022  年全球AR/VR  产品和服务市场规模CAGR  为69.6％，主机设备出货CAGR  为128.3%。IDC  预计，2019  年AR/VR市场规模包括个人与消费者服务（16  亿美元），零售（15.6  亿美元）以及离散制造业（15.4  亿美元）。
        2、硬件约占VR/AR  设备的成本一半以上，虚拟现实建模、显示、传感、交互等将是VR/AR  发展重点环节，图形处理器（GPU）、物理运算处理器（PPU）、高性能传感处理器、新型近眼显示器件（OLED、MicroLED  等）、传感器（惯性传感器、3D  摄像头）将明显受益。
        三、投资建议
        建议关注：VR/AR  整机设备，歌尔股份；VR/AR  零部件，水晶光电、欧菲科技、耐威科技、全志科技。
        四、风险提示：
        1、政策落地不及预期；2、关键技术突破不及预期；3、市场竞争加剧。