光大证券-中小市值行业周报：生猪禁运政策放松-190101

《光大证券-中小市值行业周报：生猪禁运政策放松-190101（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-中小市值行业周报：生猪禁运政策放松-190101（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ◆市场观点：等待机会
        2018  年收官，最后一个交易周全周上证下跌0.89%，深成指下跌1.33%，创业板下跌1.56%。短期市场情绪较为低迷。从行业角度来看，园区开发、通讯设备延续上周强势，录的正收益。化工新材料、采掘服务、传媒等板块调整较多。
        中小创：仍然没有清晰的主线，赚钱效应缺乏，做多积极性不够，观望为主。部分优质公司随市场估值调整，临近年底，估值切换后会更有吸引力。但总体而言，机会仍需等待。
        ◆重点关注行业：关注产品涨价行业
        禽：临近年底，企业逐步进入停孵，报价已经无参考意义。12  月29烟台地区毛鸡收购报价4.93～5.03  元/斤（环比下单跌0.25  元/斤）。短期来看，年报四家禽公司业绩将继续上修。根据之前引种推算，我们判断春节后价格淡季不淡，同比大幅改善，板块将迎来新一轮投资机会。继续建议关注：圣农发展、仙坛股份、民和股份、益生股份。
        猪：截止到12  月27  日，据博亚和讯数据，国内生猪均价12.98  元/公斤；仔猪20.72  元/公斤，白条猪17.59  元/公斤。临近春节，北方压栏的大猪集中出栏。同时猪瘟持续扩散，养殖户恐慌性抛售，猪价承压。
        农业部最新生猪调运政策出台：疫区所在的县暂停生猪及生猪产品调出本县，疫区所在的省暂停生猪调出本省。但部分情况不受限制：疫区所在县符合规定的生猪养殖企业可以本省范围内点对点调运；疫区所在县符合规定的屠宰企业，其生猪产品检疫合格后可在本省内调运；疫区所在县以外的种猪、仔猪检疫合格后可调出本省。同时取消疫区相邻省的概念，维持疫区省限制，只有发生疫情，不管起数，均为疫情县和疫情省；活猪调运可以从无疫省进入第一层疫区省，但不能经过疫区省调往第三省份。
        我们在前期观点中提到禁运或放松，基于推测：最初一刀切的跨省禁运模式，割裂市场对主产区带了来较大影响，产能过于去化会对明年CPI有影响，同时造成养殖户持续亏损。政策出台有利于产区生猪出栏消化，价格将稍微反弹，而南方则小幅下跌，南北价差缩小。
        预期后期政策会进一步优化，划区防疫可能是更优选择。政策只会推迟或提前周期，但不会改变周期。猪瘟仍是本轮周期第一推动力。继续建议关注温氏股份、新希望等相对稳健的公司，同时牧原股份、正邦科技及天邦股份弹性较高。
        海参：海参捕捞结束，好当家与去年捕捞量近似持平。市场目前处于消化库存阶段，我们判断明年上半年库存消化结束，海参加速出货，继续建议关注好当家。
        ◆风险分析：新股持续发行带来次新股估值中枢下移风险、监管风险。