川财证券-零售行业周报：《电子商务法》即将正式实施，利好已规范化的行业龙头-181230

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        核心观点  
        川财周观点    
        整体消费环境偏弱，同时新零售背景下超市行业中少数的优质公司正在不断转型、探索，未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式，出现打破传统格局的快速成长的投资机会，建议逐步布局偏必需消费的超市行业。推荐优质国货化妆品板块，受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，同时《电子商务法》即将正式实施，利好已规范化的行业龙头，中国现有品牌领导者将得益于本土资源以及先发优势，将持续在三四线城市、线上渠道领先，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，整体来看，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累在化妆品行业中崛起，近期回调充分，可逐步布局国货化妆品企业。相关标的：永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。  
        市场表现    
        沪深300指数下跌0.62%，商贸零售指数下跌0.64%；从板块内部来看，专业零售板块跌幅最大，为1.58%，商业物业经营板块涨幅最大，为0.29%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为汇通能源（+11.20%）、老凤祥（+11.11%）以及秋林集团（+9.53%），跌幅前三上市公司分别为宏图高科（-14.99%）、御家汇（-14.22%）以及ST成城（-9.67%）。        
        行业动态    
        上海家化发布佰草集2019年CS渠道战略规划(品观网)  ；    
        跨境电商新政2019年元旦实施  天猫国际计划将商品数扩容至百万(联商网)；    
        一线城市茶饮店竞争激烈  一年下来新开店一半都关了（联商网）；    
        宜家业绩增速下滑  撤销7500个岗位投入电商化转型（联商网）。    
        风险提示    
        经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。