华泰期货-甲醇月报：甲醇月报数据整理-190101

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        期现价格情况：
        本月甲醇价格普跌，港口价格小跌，具体来看12月28日，甲醇现货基准交割库（太仓）价格2275（-75）元/吨，另外山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2120（-180）、2000（-260）、1850（-100）和2200（-100）元/吨。下跌以河北最为显著。当前产区价格折算交割价区间为2260~2450，区域间套利窗口较前期局部有所缩减，当前MA905升水太仓现货价格-113元/吨，交割地最低基差为-128。
        内盘与外盘的对比来看，12月27日甲醇远东外盘价格较月初下跌5美元至263美元/吨，折合人民币为2234元/吨，公式价大致在2301元/吨，进口利润-9元/吨。外盘方面，伊朗ZPC稳定运行，且开工偏高；印尼KMI稳定运行；马来Petronas稳定运行；沙特IMC稳定运行；新西兰Methanex稳定运行；Tomsk稳定运行；特立尼达MHTL稳定运行。外盘检修当前检修很少，且后期计划内检修不多，供给近期较为充足。
        第三是从上下游产业链利润水平方面来分析。首先看一下上游，本月原油下行，对甲醇影响负面；其次是下游，月末山东甲醛、山东二甲醚和江苏醋酸的利润分别为66、-168和1041元/吨，月内下游利润小幅收窄。烯烃端来看，月末华东PP、乙二醇、PP粉、EO分别为8950、5200、8750、9300元/吨，华东甲醇现货为2275元/吨，对应的PP+MEG和PP粉+EO利润分别为584和1036元/吨，总体来看，本月禾元、兴兴利润有所回落，其中禾元利润回落较为显著。
        月度供需和库存情况：
        供应端来看，月内检修或临停小幅增加，本月国内甲醇装置开机率小幅下降至68.68%（-1.48%），其中西北地区甲醇装置开工率为81.78%（-0.85%）。外盘方面，伊朗ZPC稳定运行，且开工偏高；印尼KMI稳定运行；马来Petronas稳定运行；沙特IMC稳定运行；新西兰Methanex稳定运行；Tomsk稳定运行；特立尼达MHTL稳定运行。外盘检修当前检修很少，且后期计划内检修不多，供给近期较为充足。
        需求端来看，包括刚需和投机需求（含备货、囤货/补库套保需求），首先看一下刚需：
        刚需来说，本月甲醛、二甲醚、MTBE和醋酸的开机率大体稳中有升，分别为32.89%（+5.48%）、19.54%（+1.63%）、51.59%（+5.12%）和79.93%（-4.58%）；月内，醋酸因华鲁恒升、塞拉尼斯等装置停车，开工率下滑明显。烯烃方面，开工负荷74.95%（+2.10%），神华等装置复产，开工小升。
        库存方面，港口库存74.94万吨，较上月下降0.24万吨；港口流通库存18.7万吨，较上月下降0.8万吨。