新时代证券-公用事业及环保行业周报：动力煤价格仍在弱市，LNG价格高位震荡、回归理性，地方债发行节奏有望提速-181230

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        投资策略：
        电力：动力煤价格仍在弱市，日均耗煤量有所提升。我们认为，中短期煤价趋势性下行仍是大概率事件。目前，煤价是火电企业盈利能力敏感性最强的因素，火电企业的盈利能力有望随着煤价下行继续改善，具备较强的逆周期属性，配置价值持续提升。
        燃气：  LNG  价格高位震荡，国内外价差回归理性。我们认为，燃气“价”的波动已经逐渐回归理性，未来“量”的弹性要远大于“价”，投资策略上应该更关注供给端和消费端产能的扩张节奏，建议关注上游产能即将放量的煤层气开采企业。
        环保：地方债发行节奏有望提速，融资环境的边际改善是环保板块的核心利好。目前环保板块的估值已经回落到近几年的低位区间，一旦融资环境出现利好，板块向上的估值修复弹性较大。建议关注两大投资主线：（1）市政环保的超跌标的；（2）兼具防御性和成长性的优质运营标的。
        本周核心推荐：
        华能国际（600011.SH）、蓝焰控股（000968.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）。
        市场行情回顾：
        本周公用事业（申万）指数下跌0.77%，沪深300  指数下跌0.62%，公用事业板块跑赢沪深300  指数0.12  个百分点。其中，电力Ⅱ（申万）指数上涨1.21%，水务（申万）Ⅱ指数下跌1.57%，燃气Ⅱ（申万）指数下跌4.82%，环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌3.94%。
        行业动态与最新政策：
        【国务院正式批复《河北雄安新区总体规划（2018—2035  年）》】
        【2019  年全国能源工作会议在北京召开】
        风险提示：全社会用电需求下滑，煤价上涨超预期，天然气消费量不及预期，融资环境恶化，政策推进不及预期。