东吴证券-电力设备与新能源行业周报：战略支持和市场驱动，2019年电新大年-181228

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        投资要点  
        本周电力设备和新能源板块下跌  1.29%，表现弱于大盘。一次设备涨  0.58%，二次设备跌  0.33%，风电跌  1.06%，光伏跌  1.67%，核电跌  1.86%，发电设备跌  2.07%，新能源汽车跌  2.75%，锂电池跌  3.07%，工控自动化跌  3.26%。涨幅前五为风范股份、泰永长征、摩恩电气、通光线缆、精功科技；跌幅前五为长园集团、长鹰信质、星源材质、科融环境、中环装备。  
        行业层面：电动车：吉利英伦新能源项目建成，TX5  国产下线；特斯拉投资  3000  万美元在华建融资租赁公司；  LG  化学宣布拿下  Kidman50%氢氧化锂产能；远东福斯特拟  18.09  亿元建设三元动力储能方形锂电池产业化项目；工信部发布第六批车船税优惠车型公告，涉及  345  款新能源汽车；取消有新能源汽车用锂离子电池单体的进口暂定税率，恢复执行最惠国税率；新能源：天合光能大幅减资  70  亿；晶科、晶澳、天合、隆基、正泰等  25  家组件企业入围中电建  1GW  组件框架集采项目；阳光电源、华为、上能电气、科士达等  12  家逆变器企业入围中电建  2019  年度逆变器集采；今年可再生能源装机突破  7  亿千瓦，北方清洁取暖率达  46%；工控和电力设备：PMI12  月回落至  49.4，16  年以来首次回落至荣枯线以下；第四批增量配电业务改革试点项目开始报送，试点向县域延伸；国网混改扩围升级至十大领域，首提特高压等引入社会资本；甘肃、山西  电力现货市场启动试运行。  
        公司层面：阳光电源：审议通过《关于回购部分注销限制性股票议案》，回购共计  71  万股；福能股份：28.3  亿可转换公司债将于  12  月  28  日在上交所上市；金风科技：银行间市场交易商协会同意公司注册  20  亿中期票据；比亚迪：第一期绿色债券募得  9.96  亿，资金已到账；华友钴业：子公司  CDM  投资  1.47  亿美元建设刚果  3  万吨电积铜项目；汇川技术：子公司经纬轨道预中标南通城市轨道采购项目，预计中标金额  1.93  亿元；隆基股份：配股申请获得发审核通过；为全资子公司古晋隆基科技担保最高余额为  6900  千万美元；通威股份：乐山高纯晶硅项目一期  2.5  万吨正式投产；亿纬锂能：非公开发现  A  股获通过；国轩高科：员工持股计划筹集资金不超过  1  亿元。  
        投资策略：2018年电动车产销预计超过120万辆，乘用车超过100万辆，装车动力电池约55Gwh，19  年众多新车型和运营批量，预计  170  万辆以上，同增  40%+，80Gwh，同增  45%+，三元电池紧缺持续，网传或设过渡期，龙头一季度排产满，明年补贴政策或待  1  月落定，全球电动化趋势如火如荼，坚定看好电动车龙头；光伏十三五规划会议政策迎来拐点，2019  年装机目标上调为  45-50GW，海外需求超预期，头部企业一季度淡季不淡，强烈看多光伏龙头，风电龙头估值低值关注；12  个特高压项目加快，迎来新周期，看好特高压龙头；自动化市场  Q3  同比增长  5%，进一步放缓，中期看好工控龙头。
        重点推荐标的：宁德时代（动力电池全球龙头、三元电池供不应求）、隆基股份（光伏政策拐点、单晶硅片和组件全球龙头）、新宙邦（电解液涨价龙头受益、半导体材料放量）、汇川技术（通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现）、阳光电源（光伏政策拐点、逆变器和  EPC  龙头、低估值）、正泰电器（低压电器龙头、光伏运营稳健、估值最低）、当升科技（正极材料龙头、大客户和产能扩张中）、宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长、3Q  业绩超预期）、国电南瑞（电网自动化和特高压直流龙头、国企改革）、星源材质（干法全球龙头、常州湿法量产在即）；建议关注：迈为股份、捷佳伟创、璞泰来、通威股份、欣旺达、比亚迪、平高电气、华友钴业、天齐锂业、亿纬锂能、杉杉股份、天赐材料、金风科技、恩捷股份、许继电气、三花智控、林洋能源、长园集团、国轩高科。
        风险提示：投资增速下滑，政策不达预期。