民生证券-教育行业周报：卓越教育登陆港股，关注优质教育企业证券化加速-190102

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        本周随笔·卓越教育十年等待，终登港成功
        华南地区K12  课外培训领军企业卓越教育集团在上市筹备长达10  年后，终于登陆港股，开启资本化规模化历程。自此，K12  教培领域前5  大教育集团，全部完成上市操作。作为成立于1997  年的老牌培训企业，卓越教育一直以稳扎稳定著称。截止至2018  年上半年，卓越集团在全国10  个城市共设有教学点213  家，2017  年招生人次达到50  万人，营收达11.42  亿，实现净利润1.07  亿。卓越集团在上市成功后，借助原有的区域影响力与上市募集资金的推动，将进一步释放自身增长潜力。公司借助线上线下的资源优势，通过加快全国布点，实现标准化低成本扩张路径。未来在行业监管增强的压力和华南区域规模持续上涨的情况下，卓越教育以其领军优势有望享受行业集中度提高和市场规模增长的红利。
        行业观点
        展望2019年，A股方面，政策不利影响仍需时间消化，在政策正式细则出台前，仍存在政策不确定性。港股投资建议选择受政策压制较小的高等教育，职业教育和选择营利性非义务阶的教育公司，业绩增长确定性强，收购并购逻辑依旧。重点关注民生教育、希望教育、中教控股。
        板块表现：
        本周，中证教育指数下跌0.39%，沪深300下跌1.33%，创业板指下跌1.56%。年初至今，中证教育指数下跌34.04%，沪深300下跌34.42%，创业板指下跌28.65%。
        行业新闻：
        1、教育部扎实推进教育脱贫攻坚工作；2、教育部等九部门印发“减负30条”，严控书面作业总量；3、全国各地已整改有问题的校外培训机构达到94%；4、中文在线1.1亿元收购全美在线8%股权。
        风险提示
        行业政策变动风险  ;  外延布局不及预期风险。