南华期货-铝周报：铝价弱势难改-190102

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        主要逻辑：
        1.  宏观：统计局最新公布数据显示，中国11月规模以上工业企业利润同比增长-1.8%，前值3.6%，连续第八个月出现下降，同时也是三年以来首次出现负增长。
        2.  需求端：11月汽车销售254.78万辆，同比下降13.86%；铝下游消费逐渐走弱已成定局，12月27日电解铝现货库存128.6万吨，首次出现累库。
        3.  成本端：氧化铝价格本周继续下跌，平均下跌75元/吨，低迷铝价挤压上游氧化铝利润空间；2019年1月魏桥预焙阳极采购价确定下调130元/吨。
        4.  供应端：12月21日国内电解铝骨干企业召开座谈会议，拟在未来一段时间内再减产80万吨电解铝产能。
        5.  技术面：沪铝技术形态偏空，短线13850元/吨上方有较大压力，下方支撑关注13500元/吨。
        周度关注：
        1.  原料端包括氧化铝、预焙阳极价格情况；
        2.  铝企联合减产的落实和进展；
        3.  海内外突发性事件，重点关注俄铝事件的最新发展。
        周度观点：
        宏观上，中国11月规模以上工业企业利润同比增长-1.8%，三年以来首次出现负增长，宏观情绪悲观短期有色板块或将继续承压；供应端，国内电解铝企业达成联合减产共识对铝价提振有限；成本端，氧化铝价格上周继续大幅下跌，魏桥确定下调预焙阳极采购价130元/吨，电解铝成本重心继续下移；需求端，铝下游消费走弱已成定局；库存方面，SMM统计数据12月27日电解铝现货库存128.6万吨，首现累库，目前处于消费淡季，累库预计将延续，铝价长期偏空，整体操作思路仍然建议逢高抛空。