天风证券-石油化工行业天然气月报：采暖季拉动消费，各地陆续上调非居民气价-190102

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        1.天然气需求：11  月消费增速上扬
        发改委数据，11  月天然气消费  262  亿方，环比+13.42%，1-11  月累计消费2510  亿方，同比+20.79%，环比  1-10  月增速+0.25pct。
        2.天然气供给：LNG  仍是保供主力
        发改委数据，11  月天然气产量  139  亿方，环比+3.73%，1-11  月累计产量  1430亿方，同比+6.88%，环比  1-10  月增速+0.36pct。海关数据，11  月管道气进口量  317  万吨，环比+14.41%，1-11  月累计进口  3367  万吨，同比+22%，环比  1-10  月增速+0.48pct；LNG  进口量  599  万吨，环比+30.22%，1-11  月累计进口  4775.67  万吨，同比+44%，环比  1-10  月增速+0.65pct。
        3.天然气价格与价差：进口  LNG  跟随油价下跌，国产  LNG  亦低于去年同期
        12  月由于油价下跌，进口  LNG  到岸价平均达到  8.96  美元/百万英热，环比-11.54%；由于采暖需求提升，国内  LNG  市场价平均为  4923.71  元/吨，环比+8.15%，但同比去年-30%，主要原因是今年保供措施较好，没有出现去年的“气荒”，价格较为稳定。
        12  月美国  Henry  Hub  天然气现货价格平均为  4.02  美元/百万英热，环比-2.67%，主要受供暖需求回落导致；日韩  JKM  价格平均为  9.41  美元/百万英热，环比-9.03%，主要受油价下跌导致。
        套利上看，上海门站销售  HH  气亏损  2.6  美元/百万英热，环比减亏  4.12%；销售  JKM  气亏损  5  美元/百万英热，环比减亏  16.24%。上海  LNG  销售  HH  气盈利  3.77  美元/百万英热，环比+62%；销售  JKM  气盈利  1.31  美元/百万英热，环比扭亏为盈。
        4.天然气政策及舆情监控：各地陆续上调保供期非居民价格
        国家能源局：2018-2019  年采暖季清洁供暖工作通知。12  月  14  日，国家能源局发布了关于做好  2018-2019  年采暖季清洁供暖工作的通知。通知中要求扎实抓好清洁取暖实施方案落实，编制本地区清洁取暖实施方案，制定了清洁取暖年度工作计划。稳妥推进“煤改气”“煤改电”，坚持宜电则电、宜气则气、宜煤则煤、宜热则热，以供定改，先立后破。“煤改气”要以气定改，先落实气源再实施改造。积极扩大可再生能源供暖规模，各地要结合资源条件，在不损害生态环境前提下提高地热资源勘探开发力度，简化项目办理手续，完善配套支持政策，增加地热供暖面积。加强清洁取暖工作监管，按照《规划》要求，各地要创新监管措施和手段，密切跟踪工作进展，掌握目标任务完成情况及工作推进中的实际困难，会同国家能源局派出监管机构组织开展监督检查和考核评价。
        风险提示：天然气价格波动，煤改气进度不及预期