国金证券-汽车和汽车零部件行业2019年1月新能源汽车产业链观察：板块迎来中长期布局良机，关注中游机会-190101

《国金证券-汽车和汽车零部件行业2019年1月新能源汽车产业链观察：板块迎来中长期布局良机，关注中游机会-190101（33页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-汽车和汽车零部件行业2019年1月新能源汽车产业链观察：板块迎来中长期布局良机，关注中游机会-190101（33页）.pdf（33页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        月度产业思考
        12  月新能源汽车板块回调筑底，板块迎来中长期布局良机。2019  年一季度上游资源价格预计弱企稳，利好中游电芯与正极材料环节；特斯拉国产化开启倒计时，预期特斯拉产业链景气增强；燃料电池得  到高度重视。投资组合：宁德时代、银轮股份、当升科技、大洋电机。
        子行业要点
        上游资源：建议观望。2019  年  1  月，上游资源的价格预计均呈弱企稳状态，没有明确的方向性机会，不做推荐。
        中游电池：推荐电芯及正极材料环节，关注电芯龙头国内外竞争格局变化和高镍量产新进展。宁德时代与吉利公告合资建厂，至此为止，宁德时代已深度捆绑上汽、北汽、广汽、东风等国内一线车企，抵御竞争能力进一步加强；同时，近期发布新车广汽  AION.S、蔚来  ES6、东风风行  E70  500  等电池系统能量密度均高达  170Wh/kg，应为高镍  811  正极体系，高镍正极存在提前放量可能。建议关注：宁德时代、当升科技。
        供应链：特斯拉产业链为  2019  年投资重点，零部件重点配置热管理、高压零部件子行业，关注智能驾驶步入商业化的细分领域。特斯拉产业链：国产化倒计时，已进入的供应商受益于  Model  3  上量，潜在供应商为纯增量业绩。热管理行业：国产电动汽车完成热泵装载从  0  到  1  的突破，2020  年  16亿市场空间。高压零部件行业：电动车高压线束系统单车价值  2500  元，趋势在两点，一是连接器国产化正处进行时；二是硅橡胶线缆处加紧开发期。智能驾驶行业：L2~L3  级自动驾驶贡献标配化需求，关注决策层、芯片和传感器、控制执行等关键子行业。建议关注：银轮股份等。
        下游整车：行业整体持续低迷，年末销量环比有望略增，但全年负增长基本确定。新能源汽车产销破百万，中高品质车型表现亮眼。行业新规指明未来发展方向。汽车市场继续低迷，前  10  月累计销量同比降幅扩大。年末购车需求增加，月销量环比有提升迹象，但全年负增长基本确定。新能源汽车产销量均突破百万辆，A  级以上新能源乘用车销量保持高增速，占比扩大。《汽车产业投资管理规定》发布，简政放权，优化产能布局，提升行业集中度，未来将重点发展新能源汽车、智能汽车、高端制造等领域。建议关注国内汽车整车龙头：比  亚  迪等。
        燃料电池：燃料电池得到高度重视，政协副主席、中国科协主席万钢在人民日报发文《促进新能源汽车产业健康发展》提出及时把产业化重点向燃料电池汽车拓展。当前燃料电池产业技术瓶颈突破，国产化降本浪潮开启，物流车商业化运营经济性明显。产业前期瞄准  400  万辆商用车市场，步入  1  到  N时代，行业大有可为。看好电堆、燃料电池动力系统和储氢环节，建议关注大  洋  电  机等。
        月度核心推荐组合：宁德时代、银轮股份、当升科技、大洋电机。
        风险提示
        补贴退坡对新能源汽车产销量造成影响，低于预期的风险。