东兴证券-环保及公用事业行业周报：河南省印发河南省推进工业结构调整打赢污染防治攻坚战工作方案-190102

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        周报摘要：
        日前，河南省印发河南省推进工业结构调整打赢污染防治攻坚战工作方案。
        方案要求，2019  年年底前全省钢铁、铝用炭素、水泥、玻璃、焦化、电解铝行业力争完成超低排放改造。到2020  年年底，全省规模以上企业单位工业增加值能耗比2015  年下降23%以上，单位工业增加值用水量比2015  年下降25%以上，VOCs（挥发性有机物）排放总量比2015  年下降10%以上。
        日前，河南省钢铁行业转型发展行动方案（2018—2020  年）印发。方案指出，2019  年年底前，企业烧结（球团）工序力争全部超低排放；2020  年年底前，企业所有生产工序（含原料场、烧结〔球团〕、炼焦、炼铁、炼钢、轧钢等），均达到超低排放水平，包括大气污染物有组织排放控制、无组织排放控制。完成超低排放改造后，烧结机烧结烟气颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于10  毫克/立方米、35  毫克/立方米、50  毫克/立方米；其他生产工序分别不高于10  毫克/立方米、50  毫克/立方米、200  毫克/立方米。
        我们认为，今年大气仍然是治理的重中之重，非电烟气治理改造需求预期持续升温，各地陆续出台非电行业超低排放地方标准，推进钢铁行业超低排放改造，将利好大气治理龙头龙净环保，同时，能源结构调整、散煤整治和清洁替代攻坚战的打响，利好煤改气相关标的蓝焰控股、新天然气。
        投资建议：预计明年偏紧的融资环境仍将持续，现金流成为制约环保公司业绩增长的关键要素。我们维持对环保板块看好的行业评级，后市策略方面，随着环保行业进入洗牌期，拥有融资成本优势、优质运营资产和核心技术的公司将获得绝佳的整合机会，具备并购整合能力的企业市占率提升可期，建议关注高景气、现金流好、业绩稳健的细分领域，如垃圾焚烧、水务、危废、大气、环卫、监测等。
        市场回顾：上周环保指数上涨-3.24%，沪深300  指数上涨-0.62%，环保板块跑输大盘2.62  个百分点，环保板块涨幅位于188  个中信三级子行业的142名。160  家样本公司中，45  家公司上涨，113  家公司下跌，截至上周五，0家公司停牌。表现较为突出的个股有上海洗霸、江苏国信等；表现较差的个股有ST  升达、新疆火炬等。上周推荐组合龙净环保（20%）、雪迪龙（20%）、北控水务集团（20%）、深圳燃气（20%）、瀚蓝环境（20%）上涨-1.05%，跑输大盘0.43  个百分点，跑赢环保指数2.19  个百分点。
        本周组合推荐：龙净环保（20%）、雪迪龙（20%）、北控水务集团（20%）、深圳燃气（20%）、瀚蓝环境（20%）。
        风险提示：政策执行力度不达预期，市场系统性风险。