南华期货-国债期货日报-190102

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        市场判研
        元旦后首个交易日，债市热情依旧高涨，国债期货周一高开高走，其中10年期主力合约创逾2年新高。国债期货10年期主力合约T1903收盘报98.105，较上日结算价涨0.40%；5年期国债期货主力合约TF1903收盘报99.600，较上日结算价涨0.22%；2年期国债期货主力合约TS1903收盘报100.330，较上日结算价涨0.07%。
        资金面方面保持宽松趋势，Shibor利率全线下跌，其中隔夜品种跌25.4bp报2.3%，但交易所市场债券回购利率大涨，GC001尾盘一度升至20%，创逾9个月新高。央行今日进行300亿7天和100亿14天期逆回购操作，今日有1100亿逆回购到期，实现净回笼700亿元。全球市场开启避险模式，美国10年期国债收益率跌近2个基点，创去年2月以来新低。本周财政投放料逐渐增多，增量流动性供给可期，银行体系流动性总量有保障，出现全局性大幅波动可能性不大，但是局部结构性紧张可能难免。
        银行间债市方面，现券收益率全日呈下行态势。10年国债活跃券180019收益率下行约4.0bp，10年国开活跃券180210收益率则下行约3.2bp。一级市场方面，财政部招标发行的3和7年期国债，中标收益率分别为2.7358%和3.0461%，需求尚可。外汇方面，受美国政府部分停摆影响，美元指数跳水收跌。
        操作上，预计国债期货继续延续牛尾行情，可适度逢低做多。
        结论：建议投资者可适度逢低做多。