中银国际期货-黄金白银策略月报：拐点论盛行，黄金12月王者荣耀-190102

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        摘要
        行情回顾
        黄金12月多头爆发，站稳1280高位，金价大涨近60美元，创下两年来最大月涨幅。然而尽管四季度黄金收复年内大部分跌幅，但全年仍收跌近1.6%，为2015年以来首次年度收跌。黄金近期的上涨，主要受益于全球股市下跌，以及对2019年经济增长放缓的担忧。另外，由于市场预期美联储将在明年放缓加息步伐，美元疲软，促进黄金反弹，也使得黄金ETF持有量增加。虽然美元指数在今年涨幅达4.17%，创三年来最佳表现，美联储渐进式加息步伐、美国逆全球化经济增长保证了美元资产收益的确定性而欧洲政治乱局也推升了美元的避险买盘。但是由于市场预期美联储2019年将暂停加息，且围绕美国经济增长的忧虑对美元的避险地位构成威胁，美元在12月下跌1.09%,  一度跌破96关口，预计短期内美元将进一步承压。
        后市建议
        本月对金价走势判断为震荡偏强，压力位1300，支撑位1270，建议投资者逢低做多。近期因一系列风险因素可能导致全球经济增速放缓，加剧股市的抛售潮，随着金融市场恐慌情绪加剧，投资者纷纷涌向黄金以求避险。另外，美国边境墙问题悬而未决，且有消息称特朗普有意解雇美联储主席鲍威尔，这进一步降低了美元的吸引力，推动黄金走强。后市来看，由于美联储对利率的态度愈发鸽派，股市波动加剧，经济和政治问题引发市场担忧，避险需求预计将在一季度继续支撑金价。从技术上来看，黄金多头处于全面的优势之中，尤其在已触及1280关口的情况下，上行方面，黄金多头的下一个目标将是持稳在1280关口，继而冲击1300大关，下行方面，1270已转化为支撑位。有分析认为，只要金价维持在1250上方，那么看涨的趋势不变。