方正中期期货-生猪期货日报-210830

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【行情复盘】8月30日，今日生猪低开低走，LH2109下跌1.95%收于14080元/吨，LH2201下跌4.34%收于16430元/吨，LH2205下跌2.09%收于16200元/吨。

申万农林牧渔指数下跌0.74%。

当日成交量24239手（+12986），持仓量2448手（+5096）。

【重要资讯】8月30日，全国外三元生猪出栏均价14.05元/公斤，较昨日下跌0.85%，较前一周下跌2.57%；15公斤外三元仔猪价格26.13元/公斤，较前一日下跌0.57%，较前一周下跌3.08%。

【交易策略】今日北方地区仍小幅走低，短期东北个别集团上量，散户抗价惜售，整体供应相对稳定，下游走货变动不大，短期价格仍不理想；华北部分地区受降雨影响，散户出栏受限，预计短期或盘整为主。

南方区域今日整体稳定，部分地区稍有上涨，临近月底，集团场出栏仍略显平缓，目前上市体重较小，市场好转，短期内或走稳；西南地区受开学影响，价格稍见好转，但影响幅度较小，后期或趋稳调整。

目前来看，生猪供需回归正常年份，但成本仍然偏高是造成市场对于本轮周期价格底部产生分歧的主要原因。

然而高成本并未对价格形成支撑，反而因为养殖端亏损加重放大了近月端的抛压。

另一方面，二季度的恐慌性抛售到目前为止并没有显示提前透支出栏的迹象，从7月的饲料销售环比仍然维持增长这一点便得以证实，合理推测目前生猪供应不仅回归到了正常年份，甚至有可能处于略偏高的水平，这导致近期学校开学、以及节日端的备货需求也无法消化如此大规模的供应量，因此现货市场呈现旺季不旺的状态。

我们维持此前的观点，生猪未来仍然有较大可能跌破养殖成本线，行业的亏损程度取决于产能过剩的幅度。

当前外购仔猪育肥6个月后出栏成本不足16元/公斤，盘面养殖利润丰厚，结合母猪产能释放的时间点，继续推荐做空01、03、05合约。