中银国际期货-能源化工日报-190102

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        分析与观点
        PTA（精对苯二甲酸）
        1.  现货报价
        华东PTA主港货报盘执行1901合约加90-100元/吨自提，递盘加40-50元/吨，部分报盘执行1903合约加230元/吨，商谈围绕5900-6000元/吨自提，听闻5940元/吨、5970元/吨、6048元/吨成交。
        2.  行业动态及观点
        观点：
        产业链上PTA今日现货市场价格变化不大，小幅下跌。PX价格下滑17美元/吨，乙二醇下跌130元/吨。涤丝市场主流产销维持在50-60%，涤短市场主流产销在30-50%。
        上周产业链景气状态跟随原油走势明显,由于新年假期国际原油尚未开盘，今日市场缺乏指引，PTA低开震荡，小幅下行。基本面上没有重大变化。PTA整体来看目前供应依然充足，下游聚酯开工亦维持在8成，织造业开工开始出现下滑。整体来看上周涤纶长丝库存维持不变，短纤库存小幅累积；PTA上周流通库存再次下滑2万吨至83.8万吨。虽然当前PTA库存较低，但下游聚酯库存均在相对高位，因此虽然PTA已经深跌，但并不存在趋势反转的条件。相反，由于织造企业春节放假时间集中在1月中旬前后，纺织行业转为淡季，终端接货力度不佳，短期内PTA市场或仍将维持偏弱的格局。正是出于对未来市场的弱势判断和原油的持续下跌，近期PTA价格再次跌出新低。
        中长期来看，对远月合约，PTA基本面还有成本继续拖累的预期。中长期看back结构应当不变，跨期正套可继续持有，远月尤其是2001合约的价格应当是最弱的。未来仍需继续关注国际原油价格变化。
        主力05合约已经出现10连阴，今日收盘在布林下轨边缘，短线指标显示或有反弹的可能。下方支撑位在5530附近，上方均线群压力依然较大。