东证期货-铁矿石周度报告：补库延续，到港袭来-190102

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        市场综述
        上周DCE  铁矿石以震荡为主，政策市中既有利好，也有利空消息，二者互相抵消。徐州前期停产企业在上周初逐渐复产，而唐山市因大气质量迟迟未有改善而延长了重污染天气响应时间。上周钢厂对矿石继续补库，矿强钢弱的局面延续，螺矿比下滑至6.88。
        钢材市场库存的垒库趋势保持，在幅度上符合预期，因此未对期价产生明显影响。除唐山外其余区域钢厂的矿石库存都有增加，钢厂补库持续，而由于河北部分钢厂烧结全停对日耗影响严重，可用天数已大幅恢复至29  天。疏港量指标虽然有所回落，但主要源于曹妃甸的大幅下降，其余港口的矿石需求并未下滑，港口成交量仍然缓慢恢复中。上周检修和复产高炉数量均较多，前期例检高炉正逐步复产中。而进口矿供应延续报复性反弹的趋势，几大矿山往中国的发货量已达至近半年高点，按发货日期推算，未来几周的到港量将大幅增加。上周港口库存已明显回升，在高到港的情况下无论需求如何受政策影响，库存至少短期内难以下降。
        短期矿石供需两强的局面会延续，唐山限产预计在1  月初会逐步放开，矿石补库力度仍存，高到港会与之相对冲。矿价会跟随钢价运行，但钢价正面临库存低位和限产放开相抉择的不确定性。
        ★投资建议
        短期观望。
        ★风险提示政策摇摆不定。