天风证券-通信行业研究周报：联通15亿打造5G冬奥会，移动300亿基金加速5G创新-190101

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        1.  本周行业重要趋势：
        中国联通发布智慧冬奥战略，中国联通将为冬奥投入超过15  亿资金，用于升级和新建以5G  为主的泛在宽带通信网络。
        2022  年北京-张家口将举办下一届冬奥会，为支持智慧东奥，中国联通将投入超过15  亿元，打造以5G  为核心的智慧东奥场馆，打造智慧运行保障系统，全力实现极致用户体验、优质赛事服务和智能场馆运营三大目标。
        中国移动计划19-20  年实现北京5G  网络全覆盖，15  城启动5G  规模试验和应用示范，300  亿5G  基金+400  亿直接投资，加速5G  融合创新。5G  网络建设和下游应用相辅相成，5G  应用落地将加速网络商用进程。
        中国移动北京公司成立5G  产业联盟，进一步明确19-20  年网络建设期完成北京市5G  网络覆盖、2020  年至2022  年业务集中落地的目标。
        另一方面，中国移动透过中移投资牵头设立300  亿5G  基金，首期规模100亿元，同时中移投资还将使用自有资金400  亿元进行直接投资，加速5G  融合创新。当前中国移动已经在15  个城市启动5G  规模试验和应用示范，加速5G  下游应用和商业模式的成熟。5G  网络的技术革新能够支持大量创新业务落地，新业务也会为运营商实现增收，回收5G  投资成本，增强5G  建设投资意愿。中移动大力推动5G  新应用孵化，将进一步加速5G  网络发展。
        2.  本周投资观点：
        一、中央经济工作会议再次强调加快5G  商用、地方规划等持续落地，众多催化剂推动5G  板块逆势跑赢大盘。未来牌照、招投标、各地建设规划等催化剂有望对板块形成持续拉动。但是由于中美摩擦反复压制，而19  年5G大规模建设尚未启动，我们判断板块维持震荡向上：
        （1）重点关注设备商：中兴通讯（禁令解除后业务迅速恢复，预计19年54.2  亿利润，15  倍）、烽火通信（预计19  年11.4  亿利润，27  倍）；
        （2）关注天线射频：通宇通讯（A  股天线龙头）、沪电股份（天风电子联合覆盖），深南电路、飞荣达（天风电子联合覆盖）、生益科技，建议关注：世嘉科技、武汉凡谷、东山精密（电子团队覆盖）等等；
        （3）关注基础设施：中国铁塔（港股）、华体科技（5G  智慧路灯）、三维通信（微信生态圈与5G  小基站）、中通服（港股）等；
        （4）关注光模块：中际旭创（预计19  年9.5  亿利润，21  倍）、天孚通信（预计19  年1.5  亿利润，32  倍）、光迅科技（预计19  年4.2  亿利润，41倍）、博创科技、新易盛等；
        （5）光纤光缆：亨通光电（预计19  年35.3  亿利润，9  倍）、通鼎互联（预计19  年9.1  亿利润，9  倍）、长飞光纤、中天科技等；
        二、、非5G  板块受贸易战影响有限，建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会：
        （1）统一通信龙头：亿联网络（预计19  年10.95  亿利润，21  倍）；
        （2）IDC/CDN  龙头：光环新网（预计19  年9.6  亿利润，20  倍）、网宿科技（预计19  年11.9  亿利润，16  倍）；
        （3）物联网龙头：移为通信（预计19  年1.7  亿利润，  23  倍）、拓邦股份（预计19  年3.5  亿利润，12  倍）等；
        （4）专网通信：海能达（预计19  年7.8  亿利润，19  倍）；
        （5）二线设备龙头：星网锐捷（预计19  年7.5  亿利润，13  倍）。
        风险提示：运营商资本开支下滑幅度超预期，贸易战超预期风险。