中信建投期货-黑色产业链研究2019年年度报告：宏观虽有压，黑色难言空-190102

《中信建投期货-黑色产业链研究2019年年度报告：宏观虽有压，黑色难言空-190102（55页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信建投期货-黑色产业链研究2019年年度报告：宏观虽有压，黑色难言空-190102（55页）.pdf（55页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        摘要：
        宏观层面，全球经济增长或逐渐放缓，叠加中国经济在结构转型期不可避免的阵痛式下行，全球主要经济体均面临较大的挑战，大宗商品整体将承压运行。
        焦煤：2019  年焦煤产量预计维持减产趋势，全年供给大概率还将呈趋紧状态；下游需求总体平稳；“公转铁”、中间洗煤产业环保设施升级等因素对焦煤供给造成不利影响。因此，焦煤大概率将会延续易涨难跌态势。
        焦炭：焦炭行业面临行业升级压力，还将淘汰一部分落后产能。山西等地虽有产能增加，但因淘汰产能存在，总体产量还将维持稳中略降趋势。目前来看，终端需求难有增长点，但仍有“中西部基建”等预期托底焦炭需求。因此焦炭大概率维持震荡上行趋势。
        铁矿石：铁矿石全球供给增量有限，而需求稳定，预计其重心或将上移。2019  年铁矿石价格主要运行区间可能维持在450-550，向上极限可能达到600  附近，向下极限可能触及400  附近。
        铁合金：目前尚有成本支撑，硅铁在5500  附近建立多单安全边际较高；硅锰产能释放延后，螺纹钢新标替代旧标或回补需求增量，建议在6500  一线布局多单。
        钢材：2019  年宏观经济仍然严峻，固定资产投资增速放缓，但总量依然保持上行趋势，钢材需求大概率继续呈现稳步上升，而供给端宽松限产将不再支撑钢材高价，2019  年钢价大概率迎来宽幅震荡的走势。