山西证券-医药行业周报：药店短期继续承压，不改长期产业逻辑-181229

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        市场动态  
        上周医药生物行业上涨0.64%，跑赢沪深300指数1.26个百分点，在28个申万一级行业中排名第四。子板块医疗器械涨幅居前，上涨达2.18%，中药及医药商业分别录得亏损0.48%和0.49%。截至2018年12月28日，申万一级医药行业PE（TTM）为24.66倍。    
        核心观点  
        上周"权健事件"持续发酵，对保健品相关行业产生较大震动，医药行业中药店板块由于涉及保健品业务也受到一定影响，结合之前政府公布的《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》，也都直指药店板块，上周以来药店股继续维持跌势。对于药店板块，我们认为上述事件以及带量采购等政策对于药店股业绩影响有限，短期更多是悲观预期的发酵。从另一个角度来看，随着医保监管趋严以及药店分级分类政策的实施，中小型药店有望加速出清，最终反而利好大型连锁药店；而带量采购政策的实施则有望加速处方外流趋势，未来药店作为医药行业重要终端，话语权将显著提升。对于医药行业其他板块，由于未来政策的不确定性，建议投资者短期规避受带量采购影响较大的行业及公司，而对于那些政策免疫板块，相对配置价值得到一定提升。    
        行业要闻  
        国家局取消一致性评价12月31日大限  
        一致性评价最新进展  
        抗PD-1单抗达伯舒?（信迪利单抗注射液）在中国正式获批  
        国家市场监督管理总局：不得明示或暗示保健食品具有疾病预防或治疗功能  
        君实生物在香港联交所主板成功上市    
        风险提示  
        行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险