民生证券-通信行业周报：5G频率许可发放，中国移动明年至少推37款5G终端-181210

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        报告摘要：
        上周回顾
        上周通信板块区间涨跌幅上涨1.64%，同期沪深300  指数上涨1.40%，中小板块指数上涨2.45%，创业板指数上涨2.16%，跑赢沪深300  指数0.24  个百分点，跑输中小板块指数0.81  个百分点，跑输创业板指数0.52  个百分点。其中电信运营下跌0.08%，通信设备制造上涨1.96%。
        上周涨幅居前有：新海宜（002089）24.00%、世纪鼎利（300050）15.65%、万马科技（300698）15.49%、ST  信通（600289）15.12%、九有股份（600462）11.90%。
        上周跌幅居前有：闻泰科技（600745）-12.57%、路通视信（300555）-11.89%、立昂技术（300603）-9.48%、ST  凡谷（002194）-8.76%、亿通科技（300211）-6.64%。
        周观点及投资建议
        5G：12  月6  日，三大运营商已经获得全国范围5G  中低频段试验频率使用许可。（资料来源：中国通信网）
        点评：此次对三大运营商的中低频实验频谱方案，与市场预期一致。中国电信、中国联通获得的3.4G-3.6G  频率与全球主流频率一致，具有较为成熟的产业链资源，部署进展快，漫游用户支持度高。但与4G  相比，5G  覆盖率低，需要增加基站数量来满足覆盖需求，预期基站数将达4G  时期的1.2-1.5  倍。中国移动获得2.6G  160M频谱，以及4.8-4.9GHz  100M  带宽。相对于3.4-3.6G，4.8-4.9G  的覆盖范围较大，与4G  共站部署即可，4.8-4.9G  部分未来将主要用于热点覆盖。但中国移动2.6G  获得频率中间部分60M  属于目前4G  已部署频率，为发挥5G  最大效用，频率资源需要连续，也就意味着中国移动需要将目前4G  的2.6G  频谱进行重耕，对现行网络将产生影响。频谱分配的完成，设备侧预期19  年一季度运营商也即将开启5G  设备招标，终端侧中国移动表示2019  年至少推出37  款5G  终端，5G  已经步入快车道。
        物联网：中国移动已有14  省市实现“物超人”，NB  模组成本下降50%以上。（资料来源：中国通信网）
        点评：中国移动在物联网领域打造生态链已初见成效，通过成立产业联盟，聚集近700  家企业，并投入10  亿元用于不同NB  等终端产品，目前物联网用户数，已经达到5  亿。物联网是运营商未来收入增长的重要来源，手机终端渗透率在发达区域已经超过100%，未来500  亿、1000  亿新连接，将主要来自物联网。随着5G  应用，物联网将向智能驾驶、远程医疗、工业互联网等高价值领域拓展。作为物联网基础的网络、模组和平台正处于高速成长期。
        建议关注：5G主设备商领域：中兴通讯、烽火通信；光器件领域：光迅科技；PCB领域：沪电股份、深南电路；天线、滤波器领域：通宇通讯、东山精密。物联网领域高新兴、移为通信。
        行业重点新闻
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        风险提示
        5G投资规模不及预期；中美贸易摩擦影响。