方正证券-北方华创-002371-业绩增速创历史高位，合同负债大幅增长-210830

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事件：8月30日，公司发布2021年半年报。

21H1公司实现营收36亿元；实现归母净利润3.1亿元。

点评：单季度业绩增速创历史高位。

公司上半年实现营业收入36亿元，同比增长65.75%；对应21Q2营收21.8亿元，同比增长76.34%，创历史高位。

21H1公司实现归母净利润3.1亿元，同比增长68.6%；实现扣非后归母净利润0.73亿元，同比增长127.6%。

对应Q2归母净利润2.37亿元，同比增长51%；扣非后归母净利润1.9亿元，同比增长70%，处于历史业绩上限。

设备与元器件毛利率大幅提升。

受集成电路、光伏、第三代半导体、面板等下游旺盛需求驱动，公司设备与元器件业务高速发展。

上半年，公司电子工艺设备收入28.26亿元，占比78.32%，毛利率34.90%，同比增长近6个百分点；电子元器件收入7.73亿元，占比21.43%，毛利率73.32%，同比增长近8个百分点。

21H1研发投入15亿元，营收占比高达41%。

21H1公司研发投入15亿元，同比增长近308%，营收占比高达41%。

公司2020年全年研发投入16亿元，营收占比26.56%。

高强度研发投入将进一步助力公司开展针对性的产品和技术研发，夯实公司核心竞争力。

合同负债47亿元，潜在订单大幅增长。

公司上半年末合同负债47.43亿元，较上年末同比增长近55.6%，再创历史新高。

下游需求旺盛，叠加公司作为国内领先的半导体设备平台型企业，潜在订单饱满。

计划非公开募资85亿元用于设备研发与扩产。

今年公司计划非公开募资不超过85亿元用于半导体装备研发项目、产业化扩产项目和精密元器件扩产项目建设，本次非公开发行事项已于8月24日取得证监会核准批复。

2021年非公开发行项目实施后，将进一步增强公司研发和产业化能力，有利于公司长远发展。

盈利预测：我们预计公司2021-2023年营业收入分别为92.3/132.8/183.6亿元，归母净利润分别为8.6/15.2/18.9亿元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：（1）下游扩产不及预期；（2）产品研发不及预期；（3）知识产权冲突风险。