天风证券-美股一周总结：2019年仍保持悲观；低油价或为特朗普拯救经济的“最后一招”-181231

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        特斯拉新董事会成员为甲骨文创始人和Walgreens  高管：今年9  月，SEC和马斯克就此前误导投资人的推特发文事件(每股420  美元私有化特斯拉)达成协议，特斯拉和马斯克同意任命新董事会主席和两名独立董事会成员。12  月28  日特斯拉宣布任命甲骨文创始人Larry  Ellison  和Walgreens  BootsAlliance  全球人力资源主管Kathleen  Wilson-Thompson  为新董事会成员。而新任董事会主席则在今年11  月由原有的成员Robyn  Denholm  接任。SEC的要求旨在增强董事会独立性并削弱和CEO  马斯克的紧密关系。尽管消息宣布后公司股价上涨超3%，但Ellison  和马斯克良好的个人关系，仍让市场对于董事会变动后的独立性有所观望。此外，除了董事会成员，特斯拉还需要成立委员会监督其他SEC  要求的条款执行，包含公司和马斯克的对外声明以及推特发文。上周特斯拉上涨4.4%。
        百年零售商Sears  清算命运或出现转机：拥有125  年历史，曾是美国最大零售商的Sears  上周五在濒临清算之际重获一线生机。Sears  董事长EddieLampert  通过其对冲基金ESL  Investments  旗下的Transform  Holdco  提出以44  亿美元竞标Sears  的425  家门店。这笔竞标或有助于转移清算并为5  万名员工的工作岗位带来希望，但仍有待Sears  的顾问群在1  月4  日前决定ESL  是否符合参与竞标的资格。此外，ESL  竞标资金结构将在近几天公布，无担保债权人曾表示若融资来源包含信贷投标将反对竞标。过去几年传统百货业逐渐掉入泥沼，Sears  的危机也让对手JC  Penny  感到压力，上周三JC  Penny  股价一度跌至低于1  美元。上周JC  Penny  跌5.5%。
        Dollar  Tree  逆势上涨，或反映其在熊市的防御性作用：尽管折扣连锁店Dollar  Tree  全年股价下跌超18%，自今年8  月公司发布财报后的股价闪崩低点以来，Dollar  Tree  已上涨超10%；自11  月27  以来近1  个月上涨超7%，成为S&P500  零售行业唯一明显上涨的公司，对比  S&P500  和XRT  零售ETF  同期分别下跌超7%和11%，Dollar  Tree  的逆势上涨或反映其必选性质在熊市的防御性作用。上周Dollar  Tree  涨5.12%。
        消费者信心强劲，美国假期零售业绩亮眼：面对近期股市波动、担忧经济放缓和政府关门以及天气影响，消费者信心仍然强劲。据MasterCard  统计，11  月1  日至12  月24  日（感恩节前至圣诞期间）美国假期零售额超8500亿美元，同比增长5.1%，为六年来最高涨幅。其中在线营收占13%，同比增长19.1%。分品类看，服装销售同比增长7.9%，为2010  年来最高涨幅。家装销售保持强劲增长达9%。百货公司营收同比下降1.3%，但在线营收增长10.2%。电子及家用电器销售下降0.7%。家具类销售增长2.3%。MasterCard本周上涨6.26%。
        特朗普或为吉米卡特之后，第一个在经济衰退期竞选连任的总统：距离美国下次总统大选仍有近两年时间，2019  年经济增长预期将进一步放缓，市场多数认为2020  年可能进入经济衰退。尽管经济增长不保证可连任成功，但经济衰退通常伴随着连任失败。艾森豪、尼克松、里根和小布什都在任期的第一年初经历衰退，但在近第二年底时结束衰退，最后都成功连任。其中艾森豪和小布什在第二任的最后一年再度遇上经济危机，而他们所属党派在该年的总统大选也输给对手。
        上一位在经济衰退期间追求连任的总统是吉米卡特，但结果也以失败告终。此外，尽管老布什竞选连任时没有经济衰退，并且带领美国与其他盟国打赢海湾战争，在外交上有出色的表现，但最后仍因对内的经济问题而败给克林顿。历史的经验反映外交上的表现只是总统候选人的加分项，经济议题才是民众决定选票的重要因素，当经济危机来临时美国选民较偏向更换其领导人以求解决问题，目前的经济趋势或反映特朗普2020  年追求连任将困难重重。
        风险提示：公司业绩披露不达预期，加息影响市场情绪