光大期货-黑色月度策略报告-190103

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        螺纹：厂商冬储博弈，震荡趋弱运行
        当前多数地方政府已完成环保的年度指标，进入新年后环保限产或将阶段性放松，随着元旦后唐山及徐州地区钢厂复产，供应端压力或将进一步增大。而当前已进入严冬季节，下游工地逐步停工，实际需求减少，尽管北方部分钢厂冬储政策出台，但商家冬储的积极性依然不高，对于当前的价格仍处于观望阶段，市场中间需求疲弱。预计在供需结构边际趋弱以及厂商冬储博弈的情况下，1月螺纹价格或将震荡趋弱运行。
        热卷：供需趋于宽松，震荡偏弱运行
        热卷供应层面受钢厂检修及意外事故等多重因素影响，12月热卷产量高位回落，至最后一周产量有所恢复，但仍处于近年来较低水平，贸易商减少拿货，钢厂库存有所累积。尽管当前汽车、家电、机械运输等数据持续低迷，但终端需求尚可，社会库存持续9周下降处于近年来较低水平，对价格有一定支撑。1月份是国内钢材市场传统消费淡季，同时临近春节部分行业可能会提前放假，整体需求将进一步趋弱。同时今年钢厂热卷生产线投产较多，在利润恢复后供应端压力或将增大。预计1月份热卷供需整体趋于宽松，热卷价格或将震荡偏弱运行。