中粮期货-玉米周报：美玉收跌，连盘观望-181221

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        报告要点概述
        外盘：进入10  月以来随着国际原油价格的大幅下挫，逐步侵蚀乙醇的生产利润，在美国约1/3  的玉米消费流向乙醇生产。巴西和阿根廷干旱地区的多雨天气利于作物生长，压制盘面上涨空间。美玉米难改低位熊市震荡格局，短期震荡区间（350,400）美分/蒲式耳。
        内盘：本周连盘玉米和淀粉低位窄幅震荡。受猪瘟、贸易战缓和、售粮压力后移三大利空影响，盘面当前交易主逻辑已从供需缺口+成本支撑切换，贸易缓和的不确定预期和春节后猪瘟利空预期叠加成为市场交易主逻辑。根据11  月份饲料销量和豆粕出库量来看，同比环比均是下滑，在春节下游备库的高峰期出现反常情况，亦反映猪瘟利空波及面超过之前预期，实际扑杀量或远超政府公布数据。短期考虑到南方进入到腊肉消费季，猪价跌幅或不明显，但春节后猪价跌幅将会加大、区域分化更为严重，中长期来看，对饲料消费偏悲观。综上，在供需情况不明朗、外围贸易环境纷繁复杂的情况下，不建议盘面操作，轻仓观望。关注5  月玉米合约下方1840  元/吨支撑。