国金证券-电子行业中国智能手机市场2018年度数据：市场风云变幻，失意的苹果-190104

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        行业动态
        苹果新机销量再创新低，全年累计不足3000  万：12  月，苹果手机新增设备数152  万台，环比上月大降47%，增量份额不足5%，新增设备数和增量份额均以年内新低收官。iPhone  XS  和iPhone  XS  Max  的销量自11  月大幅下滑后，12  月继续下跌，较上月分别下跌40%和41%；被寄予厚望的iPhone  XR更是较上月大幅下滑73%。
        存量市场份额定格，苹果大幅下滑，华为/荣耀增长显著：2018  年，苹果手机存量市场份额在半年内，接连下跌，从第一下滑至至第四；华为/荣耀表现优异，存量市场份额较年初增长4.5%，由第四升至第三；OPPO、vivo  分列一、二位，但逐步被华为逼近；小米位列第五，存量份额较年初微跌，但与前四大品牌差距拉大。
        全年国内新增设备数达4.3  亿，华为/荣耀占近三成：华为/荣耀合计约1.2亿，排名第一，其次为vivo、OPPO、小米和苹果。
        三摄、屏幕指纹识别普及加速：2018  年，三摄手机新增设备数760  万台，屏幕指纹识别手机新增设备1470  万台，渗透加速，预计今年将有更多手机采用三摄及屏幕指纹识别。
        投资建议
        苹果新机销量不佳，建议关注苹果手机销量变化对其股价及产业链的影响。
        手机后置多摄趋势明显，预计今年将推出更多三摄机型，三摄渗透率进一步提升。老牌供应商将优先享受三摄红利。
        重点关注：舜宇光学科技
        受全面屏影响，前置摄像头份额下跌，屏幕指纹识别更具科技感，可满足全面屏手机的生物识别需求，因此，屏幕指纹识别商用后，份额迅速提升。
        重点关注：汇顶科技
        风险提示
        1）手机创新不及预期；2）技术创新对行业格局产生影响；3）三摄、屏幕指纹识别需求不及预期。