浙商证券-福能股份-600483-长乐外海C区项目获核准，海上风电航母继续前行-190103

《浙商证券-福能股份-600483-长乐外海C区项目获核准，海上风电航母继续前行-190103（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-福能股份-600483-长乐外海C区项目获核准，海上风电航母继续前行-190103（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告导读
        控股子公司福能海峡发电有限公司旗下长乐外海C  区498MW  海上风电项目获得福建省发改委核准，海上风电业务持续推进。
        投资要点
        长乐外海C  区项目获核准，海上风电业务持续推进
        2019  年初，福建省发改委核准3  个海上风电项目，合计装机容量约为1.11GW，约相当于此前累计核准规模的42%左右，显示出福建省对于海上风电发展支持力度的提升。其中长乐C区498MW项目为公司控股，长乐A区300MW项目公司参股35%。截至2019  年初，三峡集团于福建获核准海上风电规模约为1.05GW，公司于福建海上风电累计核准规模约为900MW，居于福建省前两位，公司累计获核准海上风电权益装机规模约为0.95GW，高于目前公司体内在运陆上风电装机规模，如已核准海上风电项目如期推进，将显著提升公司后续盈利能力。
        福建海上风电竞争配置细则落地，或将缓解后续降价压力
        近期福建省发改委印发《福建省海上风电项目竞争配置办法（试行）》（征求意见稿），根据该征求意见稿相关内容，我们认为，对于未确认投资主体和已确认投资主体的海上风电项目均未给予较大的降价压力。根据该规则，电价以海上风电上网标杆电价为基准，可获得30  分，上网电价降低2  分/度，可得4分，上网电价降低超过2  分/度后，每降低1  分/度，仅的0.2  分，降价边际贡献急剧下降。我们认为，该规则的落地有望缓解后续海上风电项目的降价压力，营造相对有序的竞争环境，保障福建海上风电事业平稳发展。
        维持“买入”评级
        我们预计，公司在2018~2020  年将实现12.30  亿元、15.18  亿元、16.71  亿元净利润，当前股本下EPS  0.79  元、0.98  元、1.08  元，对应10.9  倍、8.8  倍、8.0  倍P/E。维持“买入”评级。
        风险提示：
        海上风电建设推进或低预期、电站单位造价或超预期。