中粮期货-大豆周报：国内豆粕面临政策、需求的多重不确定性-181207

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        综述：本周国内外市场依然在消化G20会议中美达成的协议，关于中国采购美国农产品具体数量和方式的传言不一，并没有官方验证，因此国内油厂依然还是面临不好买货的局面。CBOT盘面上涨的幅度比较温和，在政策明朗之前，CBOT的走势相对明朗，大概率就是维持底部震荡。本周南北美的大豆升贴水都出现了下跌，尤其是巴西的贴水跌幅更大，相对美湾的贴水溢价已经几乎全部被抹掉。而国内豆粕市场的情况则更为复杂，较为纠结的几个问题是，1月船期的买船究竟能有多少？国内榨利如何修复？如何看待11月豆粕消费恶化的情况，是脉冲式的变化还是会持续？临近交割月，1月豆粕持仓结构如何化解？豆粕1-5价差如何演绎？市场看待这些问题存在分歧，单边走势进入双向波动阶段，但还没有企稳。
        核心因素：中国立即购买美国农产品的具体方案国内豆粕需求
        预期偏差：中美贸易