国盛证券-9月配置建议&金股推荐：景气为先，成长价值收敛-210831

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9月策略配置建议：景气为先，成长价值收敛——当前的市场的宏观预期存在着很大的分歧，包括跨周期调节、稳增长力度、金融监管等。

不同于二季度相对稳定的市场环境，三季度以来宏观的不确定性明显抬升。

短期内信用底很难迅速出现，货币在降准后也缺乏想象空间，而经济预期却实实在在的下滑，这些不确定性落地前市场预计维持偏弱运行。

——宏观分歧之下的3条配置思路：1、业绩高增的确定性，是宏观风险最好的对冲，在其他变量走向未知的背景下，PPI的坚挺是相对更确定的宏观变量；结合我们对于业绩超预期的识别结果，上游景气周期、纺织制造以及部分军工领域确定性较高。

2、未来1-3个月内，（货币宽、信用紧）—>（货币、信用双稳）的趋势变化是相对确定的，不确定的只是路径和节奏，对应到股市策略上，最核心的变化就是指数表现的均衡，以及成长与价值的收敛，建议逐步增持价值板块，大消费推荐汽车、次高端白酒/啤酒、纺服、医疗服务、疫苗；金融推荐券商、零售型银行。

3、关注新基建发力方向，重点包括：新能源基建（光伏、风电、储能、充电桩、特高压）、通信设备、国产工业软件、网络安全等。

9月金股组合紫光国微：中国特种装备信息化的基石，国家治理数字化的尖兵。

抚顺特钢：航发、导弹、军机等高增长赛道的核心卡位特钢龙头，航空航天用变形高温合金/高强钢市占率高达80%/95%以上。

振华科技：立足长期成长，打造国内军工电子主力。

星云股份：国内锂电检测设备龙头，与宁德有深度合作；是围绕宁德电池主产业布局用户侧和发电侧储能的高增长优质标的。

宁波银行：Q1收入高增20%以上，基本面确定性更高，持续打造自身核心竞争力，财富管理等中间业务打开增长空间。

晋控煤业：山西动力煤龙头，肩负集团资产上市重任，乘风而起成长可期。

海康威视：创新业务孵化初见成效，“脱钩”安防，软件贡献提升打破市场刻板印象，估值体系有望稳步上行。

道通科技：短期看产品力和性价比，中期受益于汽车“新三化”产业趋势，长期看软件和服务模式转型。

卫士通：数据安全国家队，需求落地最受益标的。

美格智能：高速成长的模组黑马。

水井坊：发力高端产品，迎来发展新阶段。

明泰铝业：规划70万吨再生铝及高性能铝材项目已开工，原料成本有效降低打开单吨利润空间。

卫星石化：乙烯及新材料项目投产打开成长空间，利润中枢有望逐步提升。

中国化学：技术储备深厚，布局化工新材料，“技术+实业”第二曲线加速重估，工程业务新签订单趋势强劲。

吉利汽车：4.0时代造就品牌向上，纯电+混动布局强势，下半年新车加速。

中教控股：30年经验优质高教龙头，内生外延加速兑现。

风险提示：1、全球疫情超预期发展；2、海外市场波动加剧；3、宏观政策和监管环境超预期变化。