上海证券-2019年1月份上海证券研究所投资组合报告-190102

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        策略组合构建思路
        12  月公布的PMI  数据，大型企业PMI  为50.1%，位于景气的临界点。中型和小型企业PMI  为48.4%和48.6%，分别较上月下降0.7%和0.6%，在景气度以下。一季度我们建议继续观察最能反映中小企业景气度的就业指标。宏观经济下行压力之下，市场对12月份中央经济工作会议提出的各项稳增长措施落地有更强烈的预期，如降准对冲年初地方政府债发行的流动性冲击、基建投资增速回升、实施更大规模的减税降费等。我们认为“下行式宽松”出现的年份往往都伴随着“春季攻势”，政策转暖会使得市场风险偏好改善。建议把握1  月份的反弹机会，包括5G、农林牧渔、军工等热点主题机会。
        策略组合
        中兴通讯、星网锐捷、牧原股份、内蒙一机、汇顶科技
        行业投资组合
        通信行业：中兴通讯、光讯科技
        公用事业：长江电力
        传媒行业：光线传媒、万达电影
        医药行业：上海医药、一心堂
        汽车行业：精锻科技、银轮股份
        互联网传媒行业：完美世界、中文传媒
        机械行业：恒立液压、先导智能、锐科激光、中国中车
        教育行业：盛通股份、百洋股份、科斯伍德、三垒股份、佳发教育
        化工&新材料行业：皖维高新、回天新材、利亚德、格林美、浙江龙盛、阳煤化工