国联证券-有色金属行业周报：贵金属维持强势，氧化铝产量创阶段新高-190101

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        投资要点：
        一周走势回顾
        上一周上证综指下跌，跌幅-0.9%，其中涨幅最大的是通信行业，环比上涨，涨幅2.5%，有色行业在全部28行业中排20，环比下跌，跌幅-2.36%。
        有色板块所有个股中，股价表现居前的主要有银泰资源、三祥新材、鹏起B股、湖南黄金和盛达矿业，相比上周分别上涨10.16%、9.11%、7.71%、7.68%以及6.61%。而表现较差的个股中，排名居前的分别是索通发展、华锋股份、宏达股份、刚泰控股和西藏珠峰，分别为-11.21%、-10.75%、-9.82%、-8.99%和-8.50%。。
        行业重要动态
        2018年12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.6个百分点，低于临界点，制造业景气度有所减弱。
        美元指数2018年涨逾4%，录得2015年来最佳表现。
        赞比亚矿业增税影响发酵，第一量子拟裁员2500人。
        11月全球氧化铝产量跃升至2017年9月以来最高。
        2019年全球镍市供应缺口可能减半
        重要公司公告
        中金黄金发布关联交易预案，向中国黄金发行股份及支付现金购买其持有的内蒙古矿业90%股权；向国新资产、国新央企基金、中鑫基金、东富国创和农银投资等发行股份购买其持有的中原冶炼厂60.98%股权
        紫金矿业发布增发预案，拟募资80亿完成对Nevsun  100%股权的收购
        周策略建议
        黄金突破1280美元/盎司，白银超过15.5美元/盎司，短期内贵金属或仍将维持强势。
        在上海的一次会议上，由10家中国冶炼厂组成的采购团队(CSPT)将第一季度的TC底价定为每吨92美元，RC底价为每磅9.2美分，高于2018年第四季度的每吨90美元和每磅9美分，相比2019年首份主要冶炼商和矿商(江西铜业和安托法斯加塔)达成的协议中商定的80.80美元/8.08美分的年化价格高出13.9%。受此影响，短期内铜价可能仍将承压，不利于铜矿企业。但矿产铜供应紧张的局面没有改变，若精炼铜即下游需求能够充分释放，则长期来看铜价仍较为乐观。短期建议关注贵金属。
        风险提示
        铜需求不及预期；全球金属行业供给增速大于预期