民生证券-量化监控周报：低波动因子持续优异，质量因子表现回暖-190102

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        报告摘要：
        市场监控：TMT交投持续活跃，消费行业交投低迷
        市场估值：大盘指数处历史低位，中小盘指数处历史底部
        行业估值：多数行业处历史低位，地产及消费近历史底部
        市场换手率：市交投持续低迷，中证500  指数换手率处底部
        行业换手率：TMT  交投持续活跃，消费行业交投低迷
        机构行业配置：消费行业高拥挤，周期及通信传媒低拥挤
        机构风格配置：高质量、大市值高拥挤，低估值低拥挤
        情绪监控：市场情绪持续低迷，一年新低股票数量创反弹以来新高
        风格监控：中短期均建议关注低估值、中小市值因子
        上周大市值、低贝塔、低波动、长期动量、低流动性、低杠杆率、高质量因子表现突出，高成长及低估值类的BP  因子出现回撤。上月市值因子接近中性，长期动量、短期反转、低波动、低流动性、高质量因子表现突出。中期来看，从宏观环境、因子特征、资金流向三个维度分析，我们看好低估值、中小市值、低风险因子，认为高质量因子调整尚未结束（具体参见报告《价值坚守，小盘出击——市场风格回顾及展望》）。基于因子价差的中期均值回复效应和短期动量效应看，当前估值和市值因子价差正向中期均值回复，短期和中期趋势一致，短期仍建议关注低估值、中小市值因子。
        风险提示：
        模型及分析依据历史数据得出，存在一定局限性，不代表未来表现