浙商证券-基金研究周报-190102

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        投资要点
        要点2：组合上周表现回顾
        上周保守型组合获得0.06%正收益，谨慎型组合涨0.08%，稳健型组合涨0.09%，积极型组合跌0.04%，激进型组合跌0.14%。
        要点3  ：本期重点推荐基金
        南方中证500ETF（510500）、华夏沪深300ETF（510330）、博时裕瑞纯债（001578）、大成景兴信用债（000130，000131）、南方天天利（003473，003474，005194）
        近期资产配置建议
        股票市场
        市场流动性有望相对宽松。中央经济工作会议召开后，央行召开货币政策委员会2018  年第四季度例会，积极落实中央的会议精神。本次央行会议指出，稳健的货币政策要更加注重松紧适度，保持流动性合理充裕，保持货币信贷及社会融资规模合理增长。这是2016  年四季度以来，央行在货币政策季度例会上，首次未出现“管住货币供给总闸门”字眼。考虑到当前经济面临下行压力，而宏观杠杆率趋于稳定，宏观政策存在逆周期调节的政策空间，货币政策存在边际放松的政策动力，预计2019  年宏观流动性有望相对宽松。
        政策引导银行理财资金入市。《商业银行理财子公司管理办法》在12  月2  日正式颁布，并自公布之日起施行。根据监管精神，要引导理财资金以合法、规范形式支持实体经济，投资金融市场。具体办法规定，银行理财子公司可以发行公募理财产品，进而直接投资或者间接投资于股票。而银行理财规模庞大，2017  年末余额高达29.54  万亿；目前已有22  家银行密集公告，拟设立理财子公司，注册资金总规模达1250  亿左右。银保监会在12  月26  日，正式批准中国建设银行、中国银行设立理财子公司申请。银行理财子公司审批箭在弦上，银行理财资金入市蓄势待发，有望为股市带来大量的潜在资金。
        重点关注2019  年景气度底部反转的行业。在经济整体下滑，流动性整体改善的大背景下，成长板块有望获得结构性机会，尤其是有望实现景气底部反转的相关行业，包括传媒、军工、5G  等。