兴业证券-交通运输行业周报：招商局港口资产登陆A股，“深赤湾A”更名“招商港口”-190101

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        投资要点
        本周行情回溯。本周（2018.12.23-2018.12.29）上证指数下跌  0.89%，交通运输板块下跌0.75%，交运板块跌幅低于上证指数。个股中，亚通股份、安通控股、皖通高速等涨幅较大。
        航运高频数据跟踪。本周干散货BDI  收于1271  点，跌9.6%；油运VLCCTD3C-TCE  收于45149  美元/天，跌1.4%；集运SCFI  综合911  点，涨9.2%，其中欧线996  美元/TEU，涨14.2%，美西线1883  美元/FEU，涨6.8%。
        航空数据跟踪。本周一类机场国内平均票价851  元，同比下滑0.85%，国内平均客座率78.8%，同比下滑2.41pts；二类机场国内平均票价为545  元，同比下滑1.49%，国内平均客座率为83.5%，同比提升3.94pts；其他机场国内平均票价为456  元，同比下滑3.22%，国内平均客座率为81.9%，同比提升3.21pts。
        快递月度数据跟踪。11  月，全国快递服务企业业务量完成58.6  亿件，同比增长24.4%；业务收入完成648.3  亿元，同比增长14.6%。1-11  月，全国快递服务企业业务量累计完成452.9  亿件，同比增长26.3%；业务收入累计完成5428.8亿元，同比增长22.3%。全国快递单月平均单价为11.1  元，同比下降7.8%（前10  月-3.1%）。
        本周要闻简评。招商局主要港口资产完成注入深赤湾A，“深赤湾A”简称变更为“招商港口”，证券代码由“000022”变更为“001872”。未来招商港口将以A  股平台重点投资境内新增港口资产；以红筹平台重点投资境外港口资产。目前招商局集团正在参与辽宁港口整合，可关注整合进展。
        重点报告。对《收费公路管理条例(修订草案)》的解读、《快递龙头的成本领先与管理智慧——中通发展壮大的启示》、《东方航空深度报告：乘风驾浪，燕起东方》等。
        本周观点：  1）19  年航空供需持续改善，禀赋型航空公司有望受益。国际油价持续下行，19  年外围油价汇率和盈利大概率相对改善，当前航空股位于业绩预期和估值的低位，持有胜率大，推荐东方航空、中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空；2）2019  年铁路改革有望加速推进，关注改革带来的主题性机会，关注估值安全、催化剂较多的广深铁路；3）高速公路板块，经济下行中，稳健性凸显。新版《收费公路管理条例》更加市场化，旨在保护股权投资人和债券投资人利益。首推主业和多元业务发力，预期利润连续三年爆发的深高速；4）枢纽机场的抗周期性及垄断优势助推估值提升，上海机场未来7  年业绩确定性强，继续看好；白云机场短期业绩承压，但中长期布局点临近。5）油轮业处于复苏起点，继续看好明年市场复苏。目前旺季进入后期，运价阶段性回落，近期油价持续大跌，若油价企稳，目前较低的油价水平有刺激储油的可能，如果出现大规模租用油轮储油，运价有望大幅上涨，建议投资者积极关注中远海能、招商轮船；6）快递行业维持较快增长，价格战打响加快行业出清及龙头集中，未来三年有望出现翻倍牛股。推荐成本效率俱佳的韵达股份，业务量增速改善明显的申通快递、圆通速递，关注增速回升以及利润率的拐点出现的顺丰控股；
        本周组合：东方航空、广深铁路、大秦铁路、韵达股份、申通快递、中远海能。
        风险提示：油价汇率大幅波动，国内经济失速，中美贸易战影响超预期，航运供求恶化，国企改革进度低于预期，空难、战争，电商增速下滑、恶性价格战