天风证券-多元金融行业：中天金融积极推进重大资产重组-190101

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        建立我国金融控股公司的监管制度
        《中国金融稳定报告2018》提出要建立我国金融控股公司的监管制度，对金融控股公司监管可考虑采取宏观审慎管理与微观审慎监管相结合的方式，按照实质重于形式原则，以并表监管为基础，对金融控股公司进行全面、持续穿透监管，建立统筹监管机制，并赋予监管主体有效的监管手段。包括：明确市场准入监管、加强资本充足率监管、设置资产负债率要求、严格股权结构管理、明晰公司治理结构、增强集团整体风险管控、强化关联交易监管。
        积极布局金融业务，参与“引金入黔”
        2018  年前三季度，中天金融累计营业总收入83.20  亿元，同比下降25.43%。累计归母净利润为47.31  亿元，同比增长185.77%。截至2018  年三季度末，中天金融的总资产为793.75  亿元，同比增长4.13%；归母股东权益为204.78亿元，同比增长30.35%。
        从2013  年开始中天金融积极布局金融业务，形成了“以保险、证券、银行为主体，基金、资管、多元金融为辅翼，地产实业为基石”的发展路径。2014年以来，按照贵州省“十三五”规划提出的深入实施“引金入黔”战略的总体要求，公司全面践行“引金入黔”助力脱贫攻坚。2015  年至今，中天金融相继控股中天国富证券有限公司和中融人寿保险股份有限公司等有发展潜力的金融企业，并将中天国富证券有限公司的注册地由上海迁至贵阳，为补齐贵州金融短板做出了积极贡献。公司也正积极推进华夏人寿保险股份有限公司股权收购工作。另外，公司开发建设的贵州金融城，是贵州省实施“引金入黔”战略的核心工程，是贵州省“十三五”重点打造项目，为贵州现代金融业的集聚发展奠定了坚实基础。
        中天金融积极推进收购华夏人寿，并拟推进公司股份回购计划
        2017  年11  月20  日，中天金融公告表示，公司拟收购华夏人寿21-25%的股权，标的股权交易定价不超过310  亿元。2018  年12  月12  日，中天金融发布公告称收购华夏人寿事项暂时无法完成，但仍将继续推进。2018  年12  月27  日，中天金融副董事长石维国表态做强金融业务是公司始终坚持的发展战略，公司收购华夏人寿21%-25%股权的重大资产重组事项正积极推进。
        拟回购股份不超过截至2018  年9  月30  日公司总股本7,005,254,679  股的6%(即不超过420,315,280  股)且不低于总股本7,005,254,679  股的3%（即不低于210,157,641  股）；采用集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份；回购股份的价格不超过7.54  元/股，回购股份的资金总额不超过人民币316,917.7211  万元；本次回购的实施期限为自董事会审议通过本次回购方案之日起不超过12  个月。
        风险提示：重大资产重组不确定性风险，监管政策超预期严格，市场波动风险