民生证券-传媒互联网行业2018年电影票房数据点评：票房610亿收官，国产电影口碑票房双丰收-190102

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        报告摘要：
        国家电影局12月31日晚数据，2018年全国电影总票房610亿元收官，同比增长9.1%；其中城市院线观影人次17.2亿，同比增长5.9%；平均票价35.5元，同比上涨1.0元。其中国产电影票房379.0亿元，同比高增25.9%，占票房总额的62.2%。票房过亿元影片82部，其中国产电影44部。
        总量概览：总票房610亿收官，国产片迎来“大年”
        根据国家电影局数据，2018  年我国电影票房610  亿收官（YOY+9.1%），其中城市院线观影人次17.2  亿（YOY+5.9%），平均票价35.5  元（同比提高1  元）。分内容看，国产/进口电影分别贡献379  亿（YOY+26.0%）和231  亿（YOY-10.6%）票房，国产片票房表现亮眼。分地域看，一/二/三/四/五线票房（不含服务费）占比分别为19%/39%/19%/15%/7%，总票房同比分别+3%/5%/8%/13%/14%，观影人次同比分别+3%/3%/6%/8%/11%，三四五线城市仍为拉动票房增长的主力军。
        内容端：马太效应增强，口碑成影响票房关键
        2018  年总共上映电影515  部，其中TOP10/TOP20  影片票房（含服务费）占比分别提升至41%（同比+4pct）和59%（同比+6pct），头部影片集中度进一步提高。TOP20  电影中国产电影占11  部（同比+4  部），票房加权豆瓣评分为7.1  分（同比高增0.66  分），进口片票房加权豆瓣评分为7.5  分（同比+0.43  分），观众对内容质量要求进一步提高，且国产和进口电影口碑差距逐渐缩小。
        渠道端：单银幕产出降至94万，院线集中度略升
        2018  年全国银幕总数增加至60079  块（YOY+18.3%），高于净票房增速10  个百分点，单银幕产出降至94  万元（同比-9  万元）。18  年院线CR10  和CR5  分别达68.7%（同比+1.1pct）和46.1%（同比+1.9pct）,TOP10  格局逐渐稳定，集中度略有提升。
        展望2019：春节档扩容受期待，进口片迎来“大年”
        我们对2019  年票房表现保持乐观。相比2018  年，2019  年春节档7  天内聚集宁浩/韩寒/黄渤/沈腾等导演、演员参与的14  部国产电影，强大阵容为春节档高票房奠定基础。同时2019  年预计上映的进口片包括超级英雄、热播续集等多部好莱坞大片，众多高期待值作品有望为19  年全年票房注入活力。
        投资建议
        我们建议关注优质影视制作公司，尤其是春节档相关公司：光线传媒（疯狂的外星人）、北京文化（流浪地球）、中国电影（流浪地球）等；建议关注优质院线公司：如万达电影、横店影视。
        风险提示：
        票房质量及口碑不及预期风险；票房增速不及预期风险。